Goldman Sachs geeft toe dat ze ongelijk hadden over Microsoft, upgradet aandelen van "verkopen" naar "neutraal"

Analisten van Goldman Sachs hebben gisteren een rapport uitgebracht waarin ze Microsoft-aandelen hebben opgewaardeerd van "verkopen" naar "neutraal". Ze gaven ook toe dat ze ongelijk hadden over Microsoft. Lees hieronder een fragment uit hun rapport,

We upgraden MSFT naar Neutral van Sell. Sinds de toevoeging aan de verkooplijst op 4/11/2013 is MSFT +84% versus de S&P +29%. Ondanks de constante compressie van de schattingen in het afgelopen jaar, beseften we niet dat de aandelen zouden loskoppelen van neerwaartse EPS-herzieningen en de aanzienlijke opwaartse herwaardering van het veelvoud als gevolg van de overgang van MSFT naar de cloud (Office 365 en Azure). We waren verkeerd. Gemiddeld zijn de consensus-WPA-ramingen over het hele jaar met 11% gedaald in FY15 en 13% in FY16 ten opzichte van een jaar voor het begin van het FY, maar in die tijd is MSFT's NTM K/W-multiple gestegen van 10x naar 20x. …

We verhogen onze niet-GAAP EPS-ramingen voor het hele jaar, voornamelijk gedreven door een snellere uitbreiding van de brutomarge in Office 365 en Azure. Hoewel we nog steeds van mening zijn dat de EPS-consensus voor FY17 en FY18 te hoog is, zien we gezien de aanhoudende succesvolle overgang naar de cloud de multiple niet onder druk komen te staan. Daarom zijn wij van mening dat een neutrale rating passender is.