Tại sao Microsoft vay tiền mặt để tài trợ cho việc mua lại LinkedIn

Đầu tuần này, Microsoft đã thông báo rằng họ sẽ mua lại LinkedIn với giá 196 USD / cổ phiếu trong một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt trị giá 26.2 tỷ USD, bao gồm tiền ròng của LinkedIn. Họ cũng nói rằng Microsoft sẽ tài trợ cho giao dịch chủ yếu thông qua việc phát hành nợ mới. Khi Microsoft có hơn 100 tỷ USD tiền mặt, tại sao họ lại đi vay mà họ phải trả lãi? Câu trả lời là để tránh khoản thuế khổng lồ ở Mỹ. Điều này đã trở thành một thực tế phổ biến ở hầu hết các công ty đa quốc gia của Hoa Kỳ. Ngay cả Apple, công ty có hơn 200 tỷ USD gần đây đã tài trợ cho giao dịch của họ để trả cổ tức cho các cổ đông của họ bằng cách tăng các khoản nợ.

Họ có thể tiết kiệm được bao nhiêu bằng cách trả qua các khoản nợ thay vì tiền của chính họ? Hầu hết số tiền mà Microsoft, Apple, Google và những người khác nắm giữ đều ở nước ngoài. Nếu họ muốn mang số tiền mặt đó vào bên trong Hoa Kỳ, họ phải trả 35% cho chính phủ Hoa Kỳ. Xếp hạng lãi suất ở Mỹ hiện đang thấp và bằng cách tăng các khoản nợ, họ có thể tiết kiệm ít nhất 20% -25% tiền mặt của mình. Không chỉ vậy, họ có thể tiết kiệm tiền trong tương lai bằng cách trả ít thuế hơn cho chính phủ bằng cách sử dụng các khoản khấu trừ lãi suất để giảm thu nhập chịu thuế của nó.

Ngoài thỏa thuận LinkedIn, Microsoft đã cam kết trả 10 tỷ USD cho chương trình mua lại cổ phần trong năm nay. Hiện tại, Microsoft chỉ có 3 tỷ USD tiền mặt tại Mỹ và nhiều khả năng sẽ phải vay để trả cho việc mua lại cùng với giá mua lại của thương vụ LinkedIn là 26.6 tỷ USD. Quá trình này có thể khiến Microsoft trở nên giàu có ở nước ngoài và thiếu tiền mặt ở Mỹ

Kimberly Clausing, giáo sư kinh tế tại Đại học Reed cho biết: “Tôi tin rằng họ đang đánh cược rằng sẽ có một cách tốt hơn để nhận được thu nhập về nhà trong tương lai theo những cải cách hợp lý nhất về thuế.

Moody's Investors Service đã xếp hạng AAA của Microsoft đang được xem xét để hạ cấp, với lý do trên. Ngược lại, S&P Global Ratings khẳng định xếp hạng AAA của Microsoft. Thêm ít nhà phân tích nữa có thể khiến Microsoft chịu áp lực xếp hạng.

Nhiều công ty đa quốc gia của Hoa Kỳ đang vận động chính phủ Hoa Kỳ cho "kỳ nghỉ hồi hương", cho phép họ mang tiền đến Hoa Kỳ với mức thấp hơn nhiều so với 35% thuế doanh nghiệp. Cho đến nay, các công ty này đang tích trữ hơn 2 nghìn tỷ đô la thu nhập trong các công ty con nước ngoài của họ và cho phép họ mang tiền về nước theo một cách nào đó là tốt cho tất cả mọi người bao gồm cả chính phủ, cổ đông và chính các công ty.

FYI, một số thương vụ mua lại lớn của Microsoft bao gồm Nokia, Skype, Minecraft đều có trụ sở bên ngoài Hoa Kỳ và chúng được mua lại bằng tiền nước ngoài!