マイクロソフトがLinkedInの買収資金を調達するために現金を借りている理由

今週初め、マイクロソフトは、LinkedInの純現金を含めた196億ドル相当の全額現金取引で、LinkedInを26.2株あたり100ドルで買収すると発表しました。 彼らはまた、マイクロソフトが主に新たな債務の発行を通じて取引に資金を提供すると述べた。 マイクロソフトが200億ドルを超える現金を持っているのに、なぜ彼らが利子を支払わなければならないローンを組んでいるのでしょうか。 答えは、米国で巨額の税金を回避することです。 これは、ほとんどの米国の多国籍企業の間で一般的な慣行となっています。 XNUMX億ドルを超えるAppleでさえ、最近、負債を調達することによって株主に配当を支払うための取引に資金を提供しました。

彼らは自分のお金の代わりに借金で支払うことによってどれだけ節約することができますか？ マイクロソフト、アップル、グーグルなどが保有するお金のほとんどは海外にあります。 彼らがその現金を米国内に持ち込みたい場合、彼らは米国政府に35％を支払わなければなりません。 現在、米国の金利は低く、債務を増やすことで、現金の少なくとも20％〜25％を節約できます。 それだけでなく、彼らは将来、政府に支払う税金を減らし、利子控除を使って課税所得を減らすことでお金を節約することができます。

LinkedInとの契約とは別に、マイクロソフトは今年、自社株買いプログラムに10億ドルを支払うことをすでに約束しています。 現在、マイクロソフトは米国で3億ドルの現金しか持っておらず、LinkedInの買収価格26.6億ドルとともに、買い戻しの支払いのために借りなければならない可能性があります。 このプロセスにより、Microsoftは海外で金持ちになり、米国では現金が不足する可能性があります。

リード大学の経済学教授であるキンバリー・クラウジングは、次のように述べています。

ムーディーズインベスターズサービスは、上記の理由を理由に、マイクロソフトのAAA格付けを格下げの審査中としました。 対照的に、S＆PグローバルレーティングはマイクロソフトのAAAレーティングを確認しました。 マイクロソフトを格付けの圧力にさらす可能性のあるアナリストはほとんどいません。

多くの米国の多国籍企業は、米国政府に「帰国休暇」を働きかけ、35％の法人税をはるかに下回る税率で米国にお金を持ち込むことを許可しています。 現在まで、これらの企業は海外子会社に2兆ドル以上の収益を蓄えており、政府、株主、企業自体を含むすべての人にとって、何らかの方法で資金を持ち帰ることができるのは良いことです。

参考までに、Nokia、Skype、MinecraftなどのMicrosoftによる大規模な買収の一部はすべて米国外に拠点を置いており、オフショア資金を使用して買収されました。