Miksi Microsoft lainaa käteistä LinkedIn-ostonsa rahoittamiseksi

Aiemmin tällä viikolla Microsoft ilmoitti ostavansa LinkedInin 196 dollarilla osakkeelta 26.2 miljardin dollarin käteiskaupalla, joka sisältää LinkedInin nettokassan. He sanoivat myös, että Microsoft rahoittaa kaupan ensisijaisesti laskemalla liikkeeseen uusia velkoja. Kun Microsoftilla on yli 100 miljardia dollaria käteistä, miksi se ottaa lainaa, josta heidän on maksettava korkoa? Vastaus on välttää valtavia veroja Yhdysvalloissa. Tästä on tullut yleinen käytäntö useimpien yhdysvaltalaisten monikansallisten yritysten keskuudessa. Jopa Apple, jolla on yli 200 miljardia dollaria, rahoitti äskettäin liiketoimensa maksaakseen osinkoja osakkeenomistajilleen nostamalla velkoja.

Kuinka paljon he voivat säästää maksamalla velkojen kautta oman rahansa sijaan? Suurin osa Microsoftin, Applen, Googlen ja muiden hallussa olevista rahoista on ulkomailla. Jos he haluavat tuoda tuon käteisen Yhdysvaltoihin, heidän on maksettava 35 % Yhdysvaltain hallitukselle. Korot ovat Yhdysvalloissa tällä hetkellä alhaiset, ja velkoja nostamalla he voivat säästää vähintään 20–25 % käteisvaroistaan. Paitsi, että he voivat säästää rahaa tulevaisuudessa maksamalla vähemmän veroa hallitukselle käyttämällä korkovähennyksiä vähentääkseen sen verotettavaa tuloa.

LinkedIn-kaupan lisäksi Microsoft on jo sitoutunut maksamaan 10 miljardia dollaria osakkeiden takaisinosto-ohjelmasta tänä vuonna. Tällä hetkellä Microsoftilla on vain 3 miljardia dollaria käteistä Yhdysvalloissa, ja se joutuisi todennäköisesti lainaamaan takaisinostosta ja LinkedIn-kaupan ostohinnan 26.6 miljardia dollaria. Tämä prosessi voi jättää Microsoftin rikkaaksi ulkomaille ja rahaa pulaan Yhdysvaltoihin

"Uskon, että he lyövät vetoa siitä, että tulevaisuudessa on parempi tapa saada tulot kotiin todennäköisimpien odotettujen verouudistusten avulla", sanoi Reed Collegen taloustieteen professori Kimberly Clausing.

Moody's Investors Service asetti Microsoftin AAA-luokituksen tarkastelun alentamiseksi edellä mainitun syyn vuoksi. S&P Global Ratings sen sijaan vahvisti Microsoftin AAA-luokituksen. Muutamat analyytikot voisivat asettaa Microsoftin luokituspaineen alle.

Monet yhdysvaltalaiset monikansalliset yritykset lobbaavat Yhdysvaltain hallitusta "palauttamislomalle", jolloin ne voivat tuoda rahaa Yhdysvaltoihin huomattavasti alle 35 prosentin yhtiöveron. Tähän mennessä nämä yritykset hamstraavat yli 2 biljoonaa dollaria tuloja ulkomaisissa tytäryhtiöissään, ja se, että ne voivat tuoda rahansa takaisin kotiin jollain tavalla, on hyväksi kaikille, mukaan lukien valtiolle, osakkeenomistajille ja yrityksille itselleen.

Tiedoksi, jotkin Microsoftin suurista hankinnoista, mukaan lukien Nokia, Skype, Minecraft, sijaitsevat kaikki Yhdysvaltojen ulkopuolella ja ne hankittiin offshore-rahoilla!