Cái giá quá đắt của Stephen Elop khi trở thành CEO tiếp theo của Microsoft

Trong ngày lao động cuối tuần này, tôi đã thực hiện một bài xã luận phân tích một số tác động của việc đưa Stephen Elop trở thành CEO tiếp theo của Microsoft. Dành thời gian cho gia đình khiến tôi khá bận rộn và tôi không bao giờ hoàn thành nó sớm như dự định. Và sáng nay tôi đi làm, tôi thấy một thông báo từ Pradeep, BOOM, Microsoft đã mua lại Nokia. Chà, tôi ghét việc bài xã luận của mình trở nên hoàn toàn lãng phí, vì vậy tôi sẽ chia sẻ suy nghĩ của mình trước khi thông báo và dù sao cũng xuất bản một phần của nó. Tôi đã đưa ra một số giả định không chính xác trong bài xã luận mà tôi đang viết, nhưng tôi cũng có một số điều đúng. Đây là nó dành cho những ai quan tâm đến hình thức thô ráp, chưa hoàn thiện của nó:

Stephen Elop.  Stephen Elop.  Stephen Elop.  Bây giờ hãy nói điều đó với tôi, Stephen Elop.  Tôi đã không đi mất một giây phút nào, kể từ khi Giám đốc điều hành Microsoft Steven Ballmer tuyên bố nghỉ hưu, mà không nghe thấy tên của Giám đốc điều hành Nokia được xướng lên như một người có thể thay thế. 

Và tôi chắc chắn đồng ý rằng Elop sẽ là một tài sản lớn của Microsoft.  Anh ấy đã dành ba năm qua chỉ tập trung vào thiết bị di động và những thách thức đi kèm với lãnh thổ.  Anh ấy cũng đã có thời gian làm việc tại một công ty thiếu tiền mặt đang phải vật lộn để tồn tại và buộc phải đổi mới.  Elop có lẽ đã có được kinh nghiệm hiếm có và vô giá mà ít người khác có được.

Một câu hỏi mà tôi hiếm khi được hỏi là liệu Elop có muốn trở thành CEO của Microsoft không?  Chúng tôi biết Elop rất tham vọng: trước đây đã từng (một thời gian ngắn) là Giám đốc điều hành của Macromedia, chuyển sang phục vụ ở các vị trí điều hành cấp cao sau khi Adobe mua lại, sau đó chuyển sang Microsoft sau khi được Ballmer tuyển dụng cá nhân để thay thế Jeffrey Raikes, và sau đó cuối cùng là Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành của Nokia.  Ngay cả khi chúng ta giả định rằng Elop muốn công việc, liệu anh ấy có tầm nhìn về công ty, anh ấy có thể khắc phục vấn đề tiếp thị và anh ấy đã thay đổi và tái định hình thành công văn hóa tại Microsoft?  Bản ghi nhớ “nền tảng đốt cháy” của Elop tại Microsoft sẽ nói gì? 

Hãy bỏ qua những câu hỏi trên và giả sử rằng Bill Gates, Steve Ballmer và hội đồng quản trị đã quyết định muốn Stephen Elop làm Giám đốc điều hành.  Họ chỉ có một cách thực tế để Elop lên tàu là thông qua một cuộc 'thuê mua'.  Điều đó có nghĩa là, Microsoft sẽ cần mua Nokia để có được Stephen Elop làm Giám đốc điều hành.  Các công ty lớn thường làm điều này bằng cách mua lại các công ty khởi nghiệp để liên tục có được những nhân tài giỏi.  Tuy nhiên, điều này hiếm khi được thực hiện trên quy mô lớn hơn.  Cũng như một lưu ý nhỏ, tôi hoàn toàn không đồng ý với Kara Swisher rằng Ballmer là một giám đốc điều hành "vịt què", anh ấy sẽ thực hiện bất kỳ thỏa thuận nào mà anh ấy thực sự muốn. Tôi sẽ nói thêm về điều này với một câu chuyện Ballmer sắp tới.

Vậy sẽ phải trả bao nhiêu để mua lại Nokia?  Hãy làm một số phép toán nhanh ở đây.  Hiện có ~ 3.75 tỷ cổ phiếu Nokia đang lưu hành (tổng lượng cổ phiếu phổ thông mà các nhà đầu tư sở hữu).  Giá cổ phiếu hiện tại vào khoảng ~ 4.00 USD / cổ phiếu.  Điều này đặt tổng vốn hóa thị trường (hoặc giá trị) của công ty vào khoảng 15 tỷ đô la (3.75 tỷ x 4 đô la cho mỗi cổ phiếu).  Do đó, tối thiểu Microsoft sẽ phải chi 15 tỷ USD để mua toàn bộ công ty.  Tôi giả định rằng, Microsoft sẽ không phải trả giá cao hơn cho giá cổ phiếu vì công ty đang gặp khó khăn và tiếp tục đốt tiền mặt.  Ngoài ra, Microsoft đã trả cho Nokia gần một tỷ đô la mỗi năm kể từ khi họ ký thỏa thuận vào năm 2011; lợi thế thương mại đó có thể được tính đến.

Hiện Nokia có gần 100,000 nhân viên và một số trong số đó liên quan đến Nokia-Siemens, nhân viên sản xuất (không phải thuê ngoài nhiều) và Navteq (dịch vụ bản đồ).  Tôi nghi ngờ rằng Microsoft thực sự muốn mua lại toàn bộ công ty và gần gấp đôi quy mô của Microsoft, nhưng họ có thể không thực sự có lựa chọn.  Họ có thể phải mua lại toàn bộ công ty và sau đó bán bớt những bộ phận mà họ không muốn sau đó, như các thương vụ mua lại khác.

Một vấn đề lớn khác sẽ là các quy định và thuế của EU.  Có tin đồn rằng Microsoft sẽ mua lại Nokia vào đầu năm nay nhưng nó đã thất bại do lo ngại về thuế.  Tôi nghĩ điều này khá hợp lý, vì Microsoft luôn làm tất cả những gì có thể làm để nộp ít thuế nhất có thể.  Hiện tại, Microsoft có hơn 60 tỷ USD ở nước ngoài.  Họ có thể sử dụng một số tiền đó để mua lại mà không gặp quá nhiều vấn đề về thuế.  Tuy nhiên, nó không thể tránh khỏi các quy định bổ sung từ EU, vốn luôn khiến Microsoft phải đau đầu.

Phố Wall là một vấn đề khác.  Họ sẽ không vui về một thương vụ mua lại lớn từ Microsoft.  Một vài tỷ đô la được chi cho một thương vụ mua lại là một vài tỷ có thể được sử dụng cho chương trình mua lại cổ phiếu hoặc cổ tức đặc biệt.  Thêm gần 100 nghìn nhân viên sẽ không diễn ra tốt đẹp chút nào.  Ngoài ra còn có sự khác biệt về thời điểm Phố Wall nhận ra xu hướng và khi những người đam mê nhìn thấy xu hướng.  Tôi nghĩ rằng tất cả chúng ta đều thấy sự thống trị của Android đến từ một dặm xa cách đây khoảng hai năm.  Nhưng điều này không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của Apple cho đến vài tháng trước.  Tương tự như vậy, việc Nokia truyền tín hiệu cho Phố Wall về tầm quan trọng của điện thoại di động đối với Microsoft.  Đồng thời, nó cũng nêu bật Microsoft đang làm rất tệ trong không gian di động.  Thông báo nghỉ hưu của Ballmer đã làm tăng giá cổ phiếu lên 7%, tôi dự đoán rằng thông báo mua lại Nokia sẽ làm giảm giá cổ phiếu 7%.

Tôi không hoàn toàn tin rằng Stephen Elop là người tốt nhất cho vị trí CEO của Microsoft.  Đồng thời, tôi thành thật không biết liệu mình có thể kể tên ai tốt hơn không.  Về nhiều mặt, nó tương tự như vị trí mà Ballmer đã đảm nhiệm.  Chừng nào tôi vẫn bảo vệ Microsoft, mọi người đã kêu gọi Ballmer từ chức, nhưng nếu không có một sự thay thế thực tế có thể sẽ làm tốt hơn đáng kể so với Ballmer.

Bạn nghĩ Microsoft sẽ mua Nokia khi nào? Trước đó, sau này, không bao giờ? Chia sẻ suy nghĩ của bạn trong phần bình luận bên dưới.