Висока вартість Стівена Елопа як наступного генерального директора Microsoft

У ці робочі вихідні я працював над редакційною статтею, де аналізував деякі наслідки залучення Стівена Елопа на посаду наступного генерального директора Microsoft. Проведення часу з родиною тримало мене досить зайнятим, і я ніколи не закінчував це так рано, як збирався. І ось сьогодні вранці я приходжу на роботу, я бачу повідомлення від Pradeep, BOOM, Microsoft придбала Nokia. Ну, я ненавиджу, щоб моя редакційна стаття пропала даремно, тому я збираюся поділитися своїми думками перед оголошенням і все одно опублікую її частину. У редакційній статті, яку я писав, я зробив деякі неправильні припущення, але деякі речі також зробив правильно. Ось він для тих, хто цікавиться його грубою, незавершеною формою:

Стівен Елоп.  Стівен Елоп.  Стівен Елоп.  А тепер скажи це зі мною, Стівене Елопе.  Я не пройшов жодної секунди після оголошення про відставку генерального директора Microsoft Стівена Балмера, щоб не почути імені генерального директора Nokia як можливої ​​заміни. 

І я, звісно, ​​погоджуюся, що Елоп був би великою перевагою для Microsoft.  Останні три роки він зосередився виключно на мобільних пристроях і викликах, пов’язаних із територією.  Він також провів час у безгрошівній компанії, яка бореться за виживання та змушена впроваджувати інновації.  Ймовірно, Елоп отримав рідкісний і безцінний досвід, який мало б хто інший.

Мені рідко задають питання, чи хоче Елоп взагалі бути генеральним директором Microsoft?  Ми знаємо, що Елоп дуже амбітний: він раніше (недовго) був генеральним директором Macromedia, перейшов на керівні посади після придбання Adobe, потім перейшов до Microsoft після того, як Баллмер особисто його найняв на заміну Джеффрі Рейкса, а потім нарешті обійняти посаду президента та генерального директора Nokia.  Навіть якщо ми припустимо, що Елоп хоче роботу, чи має він бачення компанії, чи може він вирішити проблему маркетингу, і він успішно змінить і перезавантажить культуру в Microsoft?  Що б говорилося в записці Елопа про «горючу платформу» в Microsoft? 

Давайте проігноруємо наведені вище запитання та припустимо, що Білл Гейтс, Стів Баллмер і рада директорів вирішили, що хочуть Стівена Елопа на посаду генерального директора.  Єдиний реалістичний спосіб, яким Елоп міг би стати на борт, – це «найняти акві».  Тобто Microsoft потрібно буде купити Nokia, щоб отримати Стівена Елопа на посаду генерального директора.  Великі компанії часто роблять це, купуючи стартапи, щоб постійно отримувати хороші таланти.  Однак це рідко робиться у більших масштабах.  До речі, я абсолютно не погоджуюся з Карою Свішер, що Балмер — «недолугий» генеральний директор, він укладе будь-яку угоду, яку справді захоче. Я розповім про це більше з майбутньою історією Балмера.

Отже, скільки коштуватиме придбання Nokia?  Давайте швидко підрахуємо.  На даний момент в обігу знаходяться ~3.75 мільярда акцій Nokia (загальна кількість звичайних акцій, якими володіють інвестори).  Поточна ціна акцій становить близько $4.00 за акцію.  Таким чином, загальна ринкова капіталізація (або вартість) компанії становить приблизно 15 мільярдів доларів (3.75 мільярда х 4 долари на акцію).  Таким чином, покупка всієї компанії обійдеться Microsoft як мінімум у 15 мільярдів доларів.  Я припускаю, що Microsoft не доведеться платити премію за ціну акцій, оскільки компанія бореться і продовжує витрачати гроші.  Крім того, Microsoft платила Nokia майже мільярд доларів на рік з моменту підписання угоди в 2011 році; що добра воля може бути врахована.

Зараз у Nokia майже 100,000 XNUMX співробітників, і деякі з них пов’язані з Nokia-Siemens, працівниками виробництва (не так багато аутсорсингу) і Navteq (картографічні послуги).  Я сумніваюся, що Microsoft справді хоче придбати всю компанію та майже подвоїти розмір Microsoft, але у них насправді не буде вибору.  Можливо, їм доведеться придбати всю компанію, а потім продати ті частини, які їм не потрібні, як і в інших випадках придбання.

Ще однією великою проблемою будуть правила та податки ЄС.  Ходили чутки про те, що Microsoft збиралася придбати Nokia на початку цього року, але це не вдалося через податкові проблеми.  Я думаю, що це цілком правдоподібно, оскільки Microsoft завжди робила все можливе, щоб сплачувати найменшу суму податків.  Зараз Microsoft має понад 60 мільярдів доларів в офшорах.  Ймовірно, вони могли б використати частину цих грошей на придбання без зайвих податкових проблем.  Тим не менш, він не може уникнути додаткових правил ЄС, які завжди були величезним головним болем для Microsoft.

Уолл-стріт — інша проблема.  Вони не будуть раді великому придбанню Microsoft.  Кілька мільярдів доларів, витрачених на придбання, — це пара мільярдів, які могли піти на програму викупу акцій або спеціальні дивіденди.  Додавання приблизно ~100 тисяч співробітників зовсім не піде на користь.  Існує також різниця в тому, коли Уолл-стріт усвідомлює тенденції та коли ентузіасти бачать тенденції.  Я думаю, ми всі бачили домінування Android, яке прийшло з відстані милі близько двох років тому.  Але це не вплинуло на курс акцій Apple до кількох місяців тому.  Подібним чином придбання Nokia сигналізує Уолл-стріт про важливість мобільного зв’язку для Microsoft.  У той же час це також підкреслює, наскільки погані справи Microsoft у мобільному просторі.  Оголошення про вихід Балмера на пенсію підвищило акції на 7%, я б прогнозував, що оголошення про придбання Nokia впаде на 7%.

Я не зовсім впевнений, що Стівен Елоп є найкращою людиною на посаді генерального директора Microsoft.  Водночас я, чесно кажучи, не знаю, чи міг би назвати когось краще.  Багато в чому це схоже на становище, в якому перебував Балмер.  Протягом усього часу, коли я висвітлюю Microsoft, люди вимагають, щоб Баллмер пішов у відставку, але без реалістичної заміни, яка впоралася б значно краще, ніж Балмер.

Коли, на вашу думку, Microsoft збирається придбати Nokia? Раніше, пізніше, ніколи? Поділіться своїми думками в коментарях нижче.