Costul ridicat al lui Stephen Elop ca următorul CEO al Microsoft

În acest weekend de Ziua Muncii, lucram la un editorial care analizează unele dintre implicațiile includerii lui Stephen Elop ca următorul CEO al Microsoft. Petrecerea timpului cu familia m-a ținut destul de ocupat și nu l-am terminat niciodată atât de devreme cum mi-am propus. Și apoi în această dimineață mă apuc de muncă, văd un mesaj de la Pradeep, BOOM, Microsoft a achiziționat Nokia. Ei bine, urăsc ca editorialul meu să fie complet, așa că voi împărtăși părerile mele înainte de anunț și voi publica oricum o parte din el. Am făcut câteva presupuneri incorecte în editorialul pe care îl scriam, dar am corectat și unele lucruri. Iată-l pentru cei interesați de forma sa brută, neterminată:

Ştefan Elop.  Ştefan Elop.  Ştefan Elop.  Acum spune-o cu mine, Stephen Elop.  Nu am trecut de două secunde, de la anunțul de pensionare al CEO-ului Microsoft Steven Ballmer, fără să aud numele CEO-ului Nokia rostit ca un posibil înlocuitor. 

Și cu siguranță sunt de acord că Elop ar fi un atu grozav pentru Microsoft.  El și-a petrecut ultimii trei ani concentrându-se exclusiv pe mobil și provocările care vin odată cu teritoriul.  El a petrecut, de asemenea, timp la o companie fără numerar, care se luptă să supraviețuiască și este forțată să inoveze.  Elop a câștigat probabil o experiență rară și neprețuită pe care puțini alți oameni ar avea-o.

O întrebare pe care o văd rar adresată este: Elop vrea măcar să fie CEO al Microsoft?  Știm că Elop este foarte ambițios: a ocupat anterior (pe scurt) funcția de CEO al Macromedia, a revenit în funcții de conducere senior după achiziția de către Adobe, apoi a trecut la Microsoft după ce a fost recrutat personal de Ballmer pentru a-l înlocui pe Jeffrey Raikes și apoi în cele din urmă pentru a servi ca președinte și CEO al Nokia.  Chiar dacă presupunem că Elop își dorește postul, are el o viziune pentru companie, poate remedia problema de marketing și reușește să schimbe și să reîncarce cultura la Microsoft?  Ce ar spune nota lui Elop „platforma de ardere” la Microsoft? 

Să ignorăm întrebările de mai sus și să presupunem că Bill Gates, Steve Ballmer și consiliul de administrație au decis că îl doresc pe Stephen Elop ca CEO.  Singurul mod realist în care Elop ar veni la bord este printr-o „închiriere de achiziții”.  Adică, Microsoft va trebui să cumpere Nokia pentru a-l câștiga pe Stephen Elop în funcția de CEO.  Companiile mari fac adesea acest lucru cumpărând start-up-uri pentru a câștiga continuu talent bun.  Cu toate acestea, acest lucru se face rareori la scară mai mare.  Doar ca o notă secundară, nu sunt total de acord cu Kara Swisher că Ballmer este un CEO „șchiop”, el va face orice înțelegere pe care își dorește cu adevărat. Voi avea mai multe despre asta cu o viitoare poveste Ballmer.

Deci, cât ar costa achiziționarea Nokia?  Hai să facem niște calcule rapide aici.  În prezent, există aproximativ 3.75 miliarde de acțiuni ale acțiunilor Nokia în circulație (cantitatea totală de acțiuni comune deținute de investitori).  Prețul actual al acțiunii este de aproximativ 4.00 USD pe acțiune.  Acest lucru pune valoarea totală a pieței (sau valoarea) a companiei în jurul a 15 miliarde USD (3.75 miliarde x 4 USD per acțiune).  Prin urmare, Microsoft ar costa cel puțin 15 miliarde de dolari să achiziționeze întreaga companie.  Presupun că Microsoft nu va trebui să plătească o primă la prețul acțiunilor, deoarece compania se luptă și continuă să consume numerar.  În plus, Microsoft a plătit Nokia aproape un miliard de dolari pe an de când și-au semnat acordul în 2011; că fondul comercial poate fi luat în considerare.

Acum Nokia are aproape 100,000 de angajați, iar o parte dintre aceștia este legat de Nokia-Siemens, angajați din producție (nu la fel de multă externalizare) și Navteq (servicii de cartografiere).  Mă îndoiesc că Microsoft dorește cu adevărat să achiziționeze întreaga companie și aproape dublul dimensiunii Microsoft, dar este posibil să nu aibă de ales.  Este posibil să fie nevoiți să achiziționeze întreaga companie și apoi să vândă piesele pe care nu le doresc mai târziu, ca și în cazul altor achiziții.

O altă mare problemă va fi reglementările și taxele UE.  Au existat zvonuri că Microsoft va achiziționa Nokia la începutul acestui an, dar a eșuat din cauza problemelor fiscale.  Cred că acest lucru este destul de plauzibil, deoarece Microsoft a făcut întotdeauna tot ce a putut pentru a plăti cel mai mic impozit posibil.  În acest moment, Microsoft are peste 60 de miliarde de dolari în străinătate.  Probabil că ar putea folosi o parte din acești bani pentru o achiziție fără prea multe probleme fiscale.  Cu toate acestea, nu poate evita reglementările adăugate din UE, care au fost întotdeauna o durere de cap masivă pentru Microsoft.

Wall Street este o altă problemă.  Nu vor fi fericiți de o achiziție majoră de la Microsoft.  Câteva miliarde de dolari cheltuiți într-o achiziție reprezintă câteva miliarde care ar fi putut merge la un program de răscumpărare de acțiuni sau la un dividend special.  Adăugarea a aproape 100 de angajați nu va merge deloc bine.  Există, de asemenea, o diferență între momentul în care Wall Street realizează tendințe și când entuziaștii văd tendințe.  Cred că toți am văzut dominația Androidului venind de la o milă depărtare acum aproximativ doi ani.  Dar acest lucru nu a afectat prețul acțiunilor Apple până acum câteva luni.  În mod similar, achiziționarea Nokia semnalează Wall Street cât de importantă este mobilul pentru Microsoft.  În același timp, evidențiază, de asemenea, cât de rău se descurcă Microsoft în spațiul mobil.  Anunțul de pensionare al lui Ballmer a crescut stocul cu 7%, aș prezice că un anunț de achiziție Nokia scade stocul cu 7%.

Nu sunt pe deplin convins că Stephen Elop este cea mai bună persoană pentru CEO al Microsoft.  În același timp, sincer nu știu dacă aș putea numi pe cineva mai bine.  În multe privințe, este similar cu poziția în care a fost Ballmer.  De când am acoperit Microsoft, oamenii au cerut să demisioneze Ballmer, dar fără un înlocuitor realist care s-ar fi descurcat mult mai bine decât a făcut Ballmer.

Când credeai că Microsoft va achiziționa Nokia? Mai devreme, mai târziu, niciodată? Împărtășește-ți gândurile în comentariile de mai jos.