Qualcomm avviser revidert Broadcom-forslag, men tilbyr å diskutere forslaget

Tidligere denne uken rapporterte vi at Broadcom-styret annonsert sitt beste og endelige tilbud om å kjøpe alle utestående aksjer i Qualcomm for rundt 121 milliarder dollar. Les detaljene om tilbudet her.. Som svar på det, Qualcomms styre i dag annonsert at styret enstemmig har avvist det nye forslaget fra Broadcom.

Qualcomm-styret fastslo at Broadcom-forslaget vesentlig undervurderer Qualcomm og faller godt under den faste regulatoriske forpliktelsen styret ville kreve gitt den betydelige nedsiderisikoen for en mislykket transaksjon. Qualcomm har imidlertid bestemt seg for å ta en diskusjon med Broadcom for å se om de kan løse de alvorlige manglene i verdi og sikkerhet i forslaget.

Qualcomm-styret sendte følgende brev til Broadcom:

Februar 8, 2018

Mr. Hock Tan

President og administrerende direktør

Broadcom Limited

Yishun Avenue 1

Singapore 768923

Kjære Mr. Tan:

Jeg skriver på vegne av styret i Qualcomm Incorporated. Styret har gjennomgått brevet ditt fra 5. februar 2018 der de foreslår å kjøpe Qualcomm for en kombinasjon av $60.00 i kontanter og $22.00 i Broadcom-aksjer per Qualcomm-aksje, samt materialet som er arkivert offentlig i forbindelse med dette brevet. Som presentert reiser forslaget ditt flere spørsmål enn det gir svar.

Styret har enstemmig bestemt at ditt endrede tilbud undervurderer Qualcomm vesentlig og faller godt under den faste regulatoriske forpliktelsen styret ville kreve gitt den betydelige nedsiderisikoen for en mislykket transaksjon. Styret er imidlertid forpliktet til å undersøke alle alternativer for å maksimere aksjonærverdien, og derfor vil vi være forberedt på å møte deg for å la deg forklare hvordan du vil forsøke å bygge bro over disse gapene i både verdi og avtalesikkerhet og for å bedre forstå de vesentlige problemer som ikke blir behandlet i forslaget ditt.

I møtet forventer vi at du er forberedt på å gi klare, spesifikke og detaljerte svar på spørsmålene nedenfor.

• Hva er den høyeste prisen du vil være villig til å kjøpe Qualcomm til?  Er det $82 per aksje eller er det høyere?  Ditt nåværende forslag er utilstrekkelig ettersom det undervurderer Qualcomm vesentlig. Forslaget ditt tilskriver ingen verdi til vårt økende NXP-oppkjøp, ingen verdi for den forventede løsningen av våre nåværende lisenstvister og ingen verdi for den betydelige muligheten i 5G. Forslaget ditt er dårligere i forhold til våre prospekter som et uavhengig selskap og er betydelig under både handels- og transaksjonsmultipler i vår sektor.

• Er Broadcom villig til å forplikte seg til å iverksette tiltak som er nødvendige for å sikre at den foreslåtte transaksjonen avsluttes? Dette er ekstremt viktig for verdibevaring for våre aksjonærer. Forskjellene i våre forretningsmodeller utsetter selskapet for betydelig kunde- og lisenstakerrisiko mellom signering og lukking av en avtale. Det er udiskutabelt at det er betydelige regulatoriske hindringer i den foreslåtte transaksjonen. Det er også udiskutabelt at dersom Qualcomm inngikk en fusjonsavtale og, etter en utvidet regulatorisk gjennomgangsperiode, transaksjonen ikke ble avsluttet, ville Qualcomm bli enormt og uopprettelig skadet. Hvis du ikke er villig til å gå med på å gjøre det som er nødvendig for å sikre at en transaksjon avsluttes, må du være ekstremt tydelig og spesifikk om nøyaktig hvilke handlinger du vil nekte å ta, slik at vi kan vurdere risikoen for Qualcomms aksjonærer på riktig måte.

Vi har en rekke andre viktige spørsmål som vi kan diskutere på møtet vårt. Vi tar kontakt med deg for å avtale møtet.

Vennlig hilsen,

Paul E. Jacobs

Styreleder