Goldman Sachs innrømmer at de tok feil om Microsoft, oppgraderer aksjer fra "selg" til "nøytral"

Goldman Sachs-analytikere ga i går ut en rapport der de oppgraderte Microsoft-aksjen fra "selg" til "nøytral". De innrømmet også at de tok feil om Microsoft. Les et utdrag fra rapporten deres nedenfor,

Vi oppgraderer MSFT til Nøytral fra Selg. Siden det ble lagt til på salgslisten 4/11/2013, er MSFT +84 % vs. S&P +29 %. Til tross for at årsestimatene konsekvent komprimerte, klarte vi ikke å forstå at aksjen ville koble seg fra nedadgående EPS-revisjoner, og den betydelige oppovervurderingen av multiplumet drevet av MSFTs overgang til skyen (Office 365 og Azure). Vi tok feil. I gjennomsnitt har konsensus EPS-estimater for året gått ned med 11 % i FY15 og 13 % i FY16 fra ett år før begynnelsen av FY, men i løpet av den tiden har MSFTs NTM P/E-multipel økt fra 10x til 20x. …

Vi øker våre ikke-GAAP EPS-estimater for året, hovedsakelig drevet av raskere bruttomarginutvidelse i Office 365 og Azure. Selv om vi fortsatt tror EPS-konsensus for FY17 og FY18 er for høy, gitt den pågående vellykkede overgangen til skyen, ser vi ikke at multiplumet kommer under press. Som sådan mener vi en nøytral vurdering er mer passende.