Microsoft가 LinkedIn 인수 자금을 위해 현금을 빌리는 이유

이번 주 초 마이크로소프트는 링크드인의 순현금을 포함해 196억 달러에 달하는 현금 거래로 주당 26.2달러에 링크드인을 인수할 것이라고 발표했다. 그들은 또한 Microsoft가 주로 새로운 부채 발행을 통해 거래 자금을 조달할 것이라고 말했습니다. Microsoft가 100억 달러가 넘는 현금을 보유하고 있는데 왜 이자를 지불해야 하는 대출을 받습니까? 답은 미국에서 거액의 세금을 내지 않는 것입니다. 이것은 대부분의 미국 다국적 기업에서 일반적인 관행이 되었습니다. 200억 달러가 넘는 애플도 최근 부채를 늘려 주주들에게 배당금을 지급하기 위해 거래 자금을 조달했다.

자기 돈 대신 빚으로 갚으면 얼마나 저축할 수 있을까? 마이크로소프트, 애플, 구글 등이 보유하고 있는 자금의 대부분은 해외에 있다. 그 현금을 미국으로 가져오려면 미국 정부에 35%를 지불해야 합니다. 현재 미국은 금리가 낮고 부채를 늘리면 현금의 20~25%를 저축할 수 있다. 뿐만 아니라 이자 공제를 통해 과세 대상 소득을 줄임으로써 정부에 세금을 덜 납부함으로써 미래에 돈을 절약할 수 있습니다.

LinkedIn 거래와 별도로 Microsoft는 이미 올해 주식 환매 프로그램에 10억 달러를 지불하기로 약속했습니다. 현재 Microsoft는 미국에서 현금으로 3억 달러만 보유하고 있으며 LinkedIn 거래 인수 가격 26.6억 달러와 함께 자사주 매입 비용을 지불하기 위해 대출을 받아야 할 것입니다. 이 프로세스는 Microsoft를 해외에서 부자로 만들고 미국에서 현금을 묶을 수 있습니다.

Reed College의 경제학 교수인 Kimberly Clausing은 "가장 그럴듯하게 예상되는 세금 개혁에 따라 미래에 소득을 얻을 수 있는 더 좋은 방법이 있을 것이라고 그들이 내기하고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.

Moody's Investors Service는 위의 이유를 들어 Microsoft의 AAA 등급을 하향 검토 중입니다. 대조적으로 S&P Global Ratings는 Microsoft의 AAA 등급을 확인했습니다. 더 적은 수의 분석가가 Microsoft를 등급 압박에 빠뜨릴 수 있습니다.

많은 미국 다국적 기업들이 35% 법인세보다 훨씬 낮은 요율로 미국에 돈을 가져올 수 있도록 하는 "송환 휴가"를 위해 미국 정부에 로비를 하고 있습니다. 지금까지 이 회사들은 해외 자회사에 2조 달러 이상의 수익을 축적하고 있으며 어떤 식으로든 돈을 집으로 가져갈 수 있도록 하는 것은 정부, 주주 및 회사를 포함한 모든 사람에게 좋습니다.

참고로 Nokia, Skype, Minecraft를 포함한 Microsoft의 대규모 인수 중 일부는 모두 미국 이외의 지역에 있으며 해외 자금을 사용하여 인수되었습니다!