Goldman Sachs ammette di aver sbagliato su Microsoft, aggiorna le azioni da "vendita" a "neutrale"

Gli analisti di Goldman Sachs hanno pubblicato ieri un rapporto in cui hanno aggiornato le azioni Microsoft da "vendita" a "neutrale". Hanno anche ammesso di aver sbagliato su Microsoft. Leggi un estratto dal loro rapporto di seguito,

Aggiorniamo MSFT a Neutrale da Sell. Dalla sua aggiunta all'elenco di vendita il 4/11/2013, MSFT è +84% contro l'S&P +29%. Nonostante le stime dell'anno in corso si siano costantemente ridotte, non ci siamo resi conto che il titolo si sarebbe disconnesso dalle revisioni al ribasso dell'EPS e dal significativo re-rating al rialzo del multiplo determinato dalla transizione di MSFT al cloud (Office 365 e Azure). Abbiamo sbagliato. In media, le stime dell'EPS consensuale in un anno sono diminuite dell'11% nel FY15 e del 13% nel FY16 da un anno prima dell'inizio dell'esercizio, ma durante quel periodo il multiplo NTM P/E di MSFT è aumentato da 10x a 20x. …

Stiamo aumentando le nostre stime di EPS non GAAP per l'ultimo anno, guidate principalmente dalla più rapida espansione del margine lordo in Office 365 e Azure. Sebbene continuiamo a ritenere che il consenso sull'EPS per l'anno fiscale 17 e l'anno fiscale 18 sia troppo alto, dato il successo della transizione in corso al cloud, non vediamo che il multiplo subisca pressioni. Pertanto, riteniamo che una valutazione Neutrale sia più appropriata.