Mengapa Microsoft meminjam uang tunai untuk membiayai akuisisi LinkedIn-nya

Awal pekan ini, Microsoft mengumumkan bahwa mereka akan mengakuisisi LinkedIn seharga $ 196 per saham dalam transaksi tunai senilai $ 26.2 miliar, termasuk kas bersih LinkedIn. Mereka juga mengatakan bahwa Microsoft akan membiayai transaksi terutama melalui penerbitan utang baru. Ketika Microsoft memiliki uang tunai lebih dari $100 miliar, mengapa mengambil pinjaman dan mereka harus membayar bunga? Jawabannya adalah untuk menghindari pajak besar di AS. Ini telah menjadi praktik umum di antara sebagian besar perusahaan multinasional AS. Bahkan Apple yang memiliki lebih dari $200 miliar baru-baru ini membiayai transaksi mereka untuk membayar dividen kepada pemegang saham mereka dengan menaikkan utang.

Berapa banyak yang dapat mereka hemat dengan membayar melalui hutang daripada uang mereka sendiri? Sebagian besar uang yang dimiliki Microsoft, Apple, Google, dan lainnya ada di luar negeri. Jika mereka ingin membawa uang tunai itu ke AS, mereka harus membayar 35% kepada pemerintah AS. Peringkat bunga rendah di AS saat ini, dan dengan menaikkan utang, mereka dapat menghemat setidaknya 20%-25% dari uang tunai mereka. Tidak hanya itu, mereka dapat menghemat uang di masa depan dengan membayar lebih sedikit pajak kepada pemerintah dengan menggunakan pengurangan bunga untuk mengurangi penghasilan kena pajaknya.

Terlepas dari kesepakatan LinkedIn, Microsoft sudah berkomitmen untuk membayar $ 10 miliar untuk program pembelian kembali saham tahun ini. Saat ini, Microsoft hanya memiliki $ 3 miliar tunai di AS dan kemungkinan harus meminjam untuk membayar pembelian kembali bersama dengan harga akuisisi kesepakatan LinkedIn $ 26.6 miliar. Proses ini dapat membuat Microsoft kaya di luar negeri dan kekurangan uang di AS

"Saya percaya mereka bertaruh bahwa akan ada cara yang lebih baik untuk mendapatkan pendapatan di masa depan di bawah reformasi pajak yang diharapkan," kata Kimberly Clausing, seorang profesor ekonomi di Reed College.

Moody's Investors Service menempatkan peringkat AAA Microsoft dalam peninjauan untuk diturunkan, dengan alasan di atas. S&P Global Ratings, sebaliknya, menegaskan peringkat AAA Microsoft. Beberapa analis dapat menempatkan Microsoft di bawah tekanan peringkat.

Banyak perusahaan multinasional AS melobi pemerintah AS untuk "liburan repatriasi", yang memungkinkan mereka membawa uang ke AS dengan tarif yang jauh di bawah pajak perusahaan 35 persen. Hingga saat ini, perusahaan-perusahaan ini menimbun lebih dari $2 triliun pendapatan di anak perusahaan asing mereka dan memungkinkan mereka membawa pulang uang mereka dengan cara tertentu yang baik untuk semua orang termasuk pemerintah, pemegang saham, dan perusahaan itu sendiri.

FYI, beberapa akuisisi besar oleh Microsoft termasuk Nokia, Skype, Minecraft semuanya berbasis di luar AS dan diperoleh menggunakan uang luar negeri!