Mahalnya Stephen Elop sebagai CEO Microsoft Berikutnya

Selama akhir pekan Hari Buruh ini saya sedang mengerjakan sebuah editorial yang menganalisis beberapa implikasi dari menempatkan Stephen Elop sebagai CEO Microsoft berikutnya. Menghabiskan waktu bersama keluarga membuat saya cukup sibuk dan saya tidak pernah menyelesaikannya sedini yang saya inginkan. Dan kemudian pagi ini saya mulai bekerja, saya melihat pesan dari Pradeep, BOOM, Microsoft telah mengakuisisi Nokia. Yah, saya benci editorial saya menjadi sia-sia, jadi saya akan membagikan apa yang saya pikirkan sebelum pengumuman dan mempublikasikan sebagian darinya. Saya membuat beberapa asumsi yang salah dalam editorial yang saya tulis, tetapi saya juga mendapatkan beberapa hal yang benar. Ini dia bagi mereka yang tertarik dengan bentuknya yang kasar dan belum selesai:

Stephen Elop.  Stephen Elop.  Stephen Elop.  Sekarang katakan padaku, Stephen Elop.  Saya belum pergi dua detik, sejak pengumuman pensiun CEO Microsoft Steven Ballmer, tanpa mendengar nama CEO Nokia diucapkan sebagai kemungkinan pengganti. 

Dan saya tentu setuju Elop akan menjadi aset besar bagi Microsoft.  Dia telah menghabiskan tiga tahun terakhir hanya berfokus pada seluler dan tantangan yang datang dengan wilayah tersebut.  Dia juga menghabiskan waktu di sebuah perusahaan kekurangan uang yang berjuang untuk bertahan hidup dan dipaksa untuk berinovasi.  Elop mungkin telah memperoleh pengalaman langka dan tak ternilai yang hanya dimiliki sedikit orang lain.

Sebuah pertanyaan yang jarang saya tanyakan adalah apakah Elop bahkan ingin menjadi CEO Microsoft?  Kami tahu Elop sangat ambisius: setelah sebelumnya menjabat (singkat) sebagai CEO Macromedia, pindah ke posisi eksekutif senior setelah diakuisisi oleh Adobe, kemudian melompat ke Microsoft setelah direkrut secara pribadi oleh Ballmer untuk menggantikan Jeffrey Raikes, dan kemudian akhirnya menjabat sebagai Presiden & CEO Nokia.  Bahkan jika kita menganggap Elop menginginkan pekerjaan itu, apakah dia memiliki visi untuk perusahaan, dapatkah dia memperbaiki masalah pemasaran, dan dia berhasil mengubah dan mengisi ulang budaya di Microsoft?  Apa yang akan dikatakan memo "platform pembakaran" Elop di Microsoft? 

Mari kita abaikan pertanyaan di atas dan asumsikan bahwa Bill Gates, Steve Ballmer & dewan telah memutuskan bahwa mereka menginginkan Stephen Elop sebagai CEO.  Satu-satunya cara yang realistis bagi Elop untuk bergabung adalah melalui 'penyewaan'.  Artinya, Microsoft perlu membeli Nokia untuk mendapatkan Stephen Elop sebagai CEO.  Perusahaan besar sering melakukan ini dengan membeli start-up untuk terus mendapatkan talenta bagus.  Namun, hal ini jarang dilakukan dalam skala yang lebih besar.  Sebagai catatan tambahan, saya benar-benar tidak setuju dengan Kara Swisher bahwa Ballmer adalah CEO "bebek lumpuh", dia akan membuat kesepakatan apa pun yang dia inginkan. Saya akan memiliki lebih banyak tentang ini dengan cerita Ballmer yang akan datang.

Jadi berapa biaya untuk mengakuisisi Nokia?  Mari kita lakukan beberapa matematika cepat di sini.  Saat ini ada ~3.75 miliar lembar saham Nokia yang beredar (jumlah total saham biasa yang dimiliki oleh investor).  Harga saham saat ini sekitar ~$4.00 per saham.  Ini menempatkan total kapitalisasi pasar (atau nilai) perusahaan sekitar $15 miliar (3.75 miliar x $4 per saham).  Oleh karena itu, setidaknya Microsoft akan menelan biaya $15 miliar untuk membeli seluruh perusahaan.  Saya berasumsi, Microsoft tidak perlu membayar harga saham premium karena perusahaan sedang berjuang dan terus menghabiskan uang tunai.  Selain itu, Microsoft telah membayar Nokia hampir satu miliar dolar setahun sejak mereka menandatangani perjanjian pada 2011; bahwa niat baik dapat diperhitungkan.

Sekarang Nokia memiliki hampir ~100,000 karyawan dan beberapa di antaranya terkait dengan Nokia-Siemens, karyawan manufaktur (tidak sebanyak outsourcing), dan Navteq (layanan pemetaan).  Saya ragu Microsoft benar-benar ingin mengakuisisi seluruh perusahaan dan hampir dua kali lipat ukuran Microsoft, tetapi mereka mungkin tidak punya pilihan.  Mereka mungkin harus mengakuisisi seluruh perusahaan dan kemudian menjual bagian-bagian yang tidak mereka inginkan nanti, seperti akuisisi lainnya.

Masalah besar lainnya adalah peraturan dan pajak UE.  Ada desas-desus bahwa Microsoft akan mengakuisisi Nokia awal tahun ini tetapi gagal karena masalah pajak.  Saya pikir ini cukup masuk akal, karena Microsoft selalu melakukan semua yang dapat dilakukannya untuk membayar pajak sesedikit mungkin.  Saat ini Microsoft memiliki lebih dari $60 Miliar di luar negeri.  Mereka mungkin bisa menggunakan sebagian dari uang itu untuk akuisisi tanpa terlalu banyak masalah pajak.  Namun demikian, itu tidak dapat menghindari peraturan tambahan dari UE, yang selalu menjadi masalah besar bagi Microsoft.

Wall Street adalah masalah lain.  Mereka tidak akan senang dengan akuisisi besar-besaran dari Microsoft.  Beberapa miliar dolar yang dihabiskan dalam akuisisi adalah beberapa miliar yang bisa digunakan untuk program pembelian kembali saham atau dividen khusus.  Menambahkan hampir ~100 ribu karyawan tidak akan berjalan dengan baik sama sekali.  Ada juga perbedaan saat Wall Street menyadari tren dan saat peminat melihat tren.  Saya pikir kita semua melihat dominasi Android datang dari jarak satu mil sekitar dua tahun lalu.  Namun hal ini tidak mempengaruhi harga saham Apple hingga beberapa bulan lalu.  Demikian pula memperoleh sinyal Nokia ke Wall Street betapa pentingnya ponsel bagi Microsoft.  Pada saat yang sama, ini juga menyoroti seberapa buruk kinerja Microsoft di ruang seluler.  Pengumuman pensiun Ballmer menaikkan saham 7%, saya akan memprediksi bahwa pengumuman akuisisi Nokia menurunkan saham 7%.

Saya tidak sepenuhnya yakin bahwa Stephen Elop adalah orang terbaik untuk CEO Microsoft.  Pada saat yang sama, sejujurnya saya tidak tahu apakah saya bisa menyebutkan nama orang yang lebih baik.  Dalam banyak hal, ini mirip dengan posisi yang pernah dialami Ballmer.  Selama saya meliput Microsoft, orang-orang telah menuntut Ballmer untuk mundur, tetapi tanpa penggantian realistis yang akan jauh lebih baik daripada yang dilakukan Ballmer.

Kapan menurut Anda Microsoft akan mengakuisisi Nokia? Sebelumnya, nanti, tidak pernah? Bagikan pemikiran Anda di komentar di bawah.