Warum Microsoft sich Geld leiht, um seine LinkedIn-Akquisition zu finanzieren

Anfang dieser Woche gab Microsoft bekannt, dass sie LinkedIn für 196 US-Dollar pro Aktie in einer Bartransaktion im Wert von 26.2 Milliarden US-Dollar einschließlich der Nettoliquidität von LinkedIn erwerben werden. Sie sagten auch, dass Microsoft die Transaktion hauptsächlich durch die Aufnahme neuer Schuldtitel finanzieren werde. Wenn Microsoft über 100 Milliarden Dollar Bargeld hat, warum nimmt es dann Kredite auf, für die sie Zinsen zahlen müssen? Die Antwort ist, riesige Steuern in den USA zu vermeiden. Dies ist bei den meisten multinationalen Unternehmen in den USA zu einer gängigen Praxis geworden. Sogar Apple, das kürzlich über 200 Milliarden US-Dollar investiert hat, hat seine Transaktion zur Zahlung von Dividenden an seine Aktionäre durch die Aufnahme von Schulden finanziert.

Wie viel können sie sparen, indem sie Schulden statt mit ihrem eigenen Geld bezahlen? Das meiste Geld, das Microsoft, Apple, Google und andere besitzen, befindet sich im Ausland. Wenn sie dieses Geld in die USA bringen wollen, müssen sie 35 % an die US-Regierung zahlen. Die Zinsen in den USA sind derzeit niedrig, und durch die Aufnahme von Schulden können sie mindestens 20 % bis 25 % ihrer Barmittel sparen. Darüber hinaus können sie in Zukunft Geld sparen, indem sie weniger Steuern an den Staat zahlen, indem sie Zinsabzüge verwenden, um ihr steuerpflichtiges Einkommen zu reduzieren.

Abgesehen von dem LinkedIn-Deal hat sich Microsoft bereits verpflichtet, dieses Jahr 10 Milliarden US-Dollar für das Aktienrückkaufprogramm zu zahlen. Im Moment hat Microsoft in den USA nur 3 Milliarden US-Dollar in bar und müsste wahrscheinlich Kredite aufnehmen, um den Rückkauf zusammen mit dem Kaufpreis von LinkedIn-Deal in Höhe von 26.6 Milliarden US-Dollar zu bezahlen. Dieser Prozess könnte dazu führen, dass Microsoft im Ausland reich und in den USA knapp bei Kasse ist

„Ich glaube, sie setzen darauf, dass es unter den plausibelsten erwarteten Steuerreformen in Zukunft einen besseren Weg geben wird, die Einnahmen nach Hause zu bringen“, sagte Kimberly Clausing, Wirtschaftsprofessorin am Reed College.

Moody's Investors Service hat das AAA-Rating von Microsoft unter Berufung auf den oben genannten Grund auf Herabstufung geprüft. S&P Global Ratings bestätigte dagegen das AAA-Rating von Microsoft. Wenige weitere Analysten könnten Microsoft unter Rating-Druck setzen.

Viele multinationale US-Unternehmen setzen sich bei der US-Regierung für einen „Rückführungsurlaub“ ein, der es ihnen ermöglicht, Geld zu einem Satz weit unter der Körperschaftssteuer von 35 Prozent in die USA zu bringen. Bis heute horten diese Unternehmen mehr als 2 Billionen US-Dollar an Einnahmen in ihren ausländischen Tochtergesellschaften, und es ist gut für alle, einschließlich der Regierung, der Aktionäre und der Unternehmen selbst, ihnen zu erlauben, ihr Geld auf irgendeine Weise nach Hause zu bringen.

Zu Ihrer Information, einige der großen Akquisitionen von Microsoft, darunter Nokia, Skype, Minecraft, sind alle außerhalb der USA angesiedelt und wurden mit Offshore-Geldern erworben!