Vysoké náklady Stephena Elopa jako dalšího generálního ředitele společnosti Microsoft

Během tohoto víkendu jsem pracoval na úvodníku, který analyzoval některé důsledky přijetí Stephena Elopa jako dalšího generálního ředitele společnosti Microsoft. Čas strávený s rodinou mě docela zaměstnával a nikdy jsem to neskončil tak brzy, jak jsem zamýšlel. A pak se dnes ráno dostanu do práce, vidím zprávu od Pradeep, BOOM, Microsoft koupil Nokii. Nenávidím, když můj úvodník jde do úplného odpadu, takže se podělím o to, co jsem si myslel před oznámením, a část z toho stejně zveřejním. V úvodníku, který jsem psal, jsem udělal nějaké nesprávné předpoklady, ale některé věci jsem také uvedl správně. Zde je pro zájemce o jeho hrubou, nedokončenou podobu:

Stephen Elop.  Stephen Elop.  Stephen Elop.  Teď to řekni se mnou, Stephene Elope.  Od oznámení odchodu generálního ředitele Microsoftu Stevena Ballmera do důchodu jsem ani dvě sekundy neslyšel jméno generálního ředitele Nokie jako možného nástupce. 

A rozhodně souhlasím, že Elop by byl pro Microsoft velkým přínosem.  Poslední tři roky se soustředil výhradně na mobily a výzvy, které s sebou toto území přináší.  Strávil také čas ve společnosti s omezenou hotovostí, která se snaží přežít a je nucena inovovat.  Elop pravděpodobně získal vzácné a neocenitelné zkušenosti, které by měl jen málokdo.

Otázka, kterou vidím jen zřídka, je, zda Elop vůbec chce být generálním ředitelem společnosti Microsoft?  Víme, že Elop je velmi ambiciózní: předtím působil (krátce) jako generální ředitel společnosti Macromedia, po akvizici společností Adobe přešel na vysoké výkonné pozice, poté, co byl osobně naverbován Ballmerem, aby nahradil Jeffreyho Raikese, přešel do Microsoftu a poté konečně sloužit jako prezident a generální ředitel společnosti Nokia.  I když předpokládáme, že Elop tu práci chce, má pro společnost vizi, dokáže vyřešit marketingový problém a úspěšně změnit a znovu nabít kulturu v Microsoftu?  Co by Elopova zpráva o „vypalování platformy“ řekla v Microsoftu? 

Pojďme ignorovat výše uvedené otázky a předpokládejme, že Bill Gates, Steve Ballmer a představenstvo se rozhodli, že chtějí Stephena Elopa jako generálního ředitele.  Jediný realistický způsob, jak by se Elop mohl dostat na palubu, je prostřednictvím ‚nájemce aquis‘.  To znamená, že Microsoft bude muset koupit Nokii, aby získal Stephena Elopa jako generálního ředitele.  Velké společnosti to často dělají tak, že kupují začínající podniky, aby neustále získávaly dobré talenty.  Ve větším měřítku se to však dělá jen zřídka.  Jen jako okrajovou poznámku naprosto nesouhlasím s Karou Swisher, že Ballmer je „chromý kachní“ generální ředitel, udělá jakoukoli dohodu, kterou opravdu chce. Více o tom budu mít v nadcházejícím Ballmerově příběhu.

Kolik by tedy stálo pořízení Nokie?  Pojďme si tu rychle spočítat.  V současné době existuje přibližně 3.75 miliardy akcií společnosti Nokia v oběhu (celkové množství kmenových akcií vlastněných investory).  Aktuální cena akcií se pohybuje kolem ~4.00 USD za akcii.  To znamená, že celková tržní kapitalizace (nebo hodnota) společnosti se pohybuje kolem 15 miliard USD (3.75 miliardy x 4 USD na akcii).  Proto by nákup celé společnosti Microsoft stál minimálně 15 miliard dolarů.  Předpokládám, že Microsoft nebude muset platit prémii za cenu akcií, protože společnost se potýká s problémy a nadále pálí v hotovosti.  Kromě toho platí Microsoft Nokii od podpisu smlouvy v roce 2011 téměř miliardu dolarů ročně; že goodwill může být vzat v úvahu.

Nyní má Nokia téměř ~100,000 XNUMX zaměstnanců a část z nich souvisí s Nokia-Siemens, výrobními zaměstnanci (ne tolik outsourcingu) a Navteq (mapovací služby).  Pochybuji, že Microsoft skutečně chce získat celou společnost a téměř dvojnásobnou velikost Microsoftu, ale možná nemají na výběr.  Možná budou muset získat celou společnost a později prodat části, které nechtějí, jako u jiných akvizic.

Dalším velkým problémem budou regulace a daně EU.  Objevily se zvěsti, že Microsoft se chystá získat Nokii začátkem tohoto roku, ale neuspěl kvůli daňovým obavám.  Myslím, že je to docela pravděpodobné, protože Microsoft vždy dělal vše, co mohl, aby platil co nejmenší možné daně.  V současné době má Microsoft více než 60 miliard dolarů v zahraničí.  Část těchto peněz by pravděpodobně mohli použít na akvizici bez přílišných daňových problémů.  Přesto se nevyhne přidaným regulacím z EU, které byly pro Microsoft vždy masivní bolestí hlavy.

Wall Street je další problém.  Z velké akvizice od Microsoftu nebudou mít radost.  Pár miliard dolarů vynaložených na akvizici je pár miliard, které mohly jít na program zpětného odkupu akcií nebo speciální dividendu.  Přidání téměř ~100 tisíc zaměstnanců nebude vůbec dobré.  Je také rozdíl v tom, kdy si Wall Street uvědomuje trendy a kdy trendy vidí nadšenci.  Myslím, že asi před dvěma lety jsme všichni viděli, jak dominance Androidu přichází na míle daleko.  To ale ještě před pár měsíci neovlivnilo cenu akcií Applu.  Podobně získáváme signály Nokie do Wall Street, jak důležitý je pro Microsoft mobil.  Zároveň také zdůrazňuje, jak špatně je na tom Microsoft v mobilním prostoru.  Ballmerovo oznámení o odchodu do důchodu zvýšilo akcie o 7 %, předpověděl bych, že oznámení o akvizici Nokie sníží akcie o 7 %.

Nejsem úplně přesvědčený, že Stephen Elop je tím nejlepším člověkem pro generálního ředitele Microsoftu.  Zároveň upřímně nevím, jestli bych dokázal někoho pojmenovat lépe.  V mnoha ohledech je podobná pozici, ve které byl Ballmer.  Od té doby, co jsem se věnoval Microsoftu, se lidé dožadovali, aby Ballmer odstoupil, ale bez realistické náhrady, která by byla výrazně lepší než Ballmer.

Kdy jste si mysleli, že Microsoft převezme Nokii? Dříve, později, nikdy? Podělte se o své myšlenky v komentářích níže.