Microsoft'un Yeni CEO'su Stephen Elop'un Yüksek Maliyeti

Bu iş günü hafta sonu boyunca, Stephen Elop'u Microsoft'un bir sonraki CEO'su olarak işe almanın bazı etkilerini analiz eden bir başyazı üzerinde çalışıyordum. Ailemle vakit geçirmek beni oldukça meşgul etti ve asla planladığım kadar erken bitirmedim. Ve sonra bu sabah işe gidiyorum, Pradeep'ten bir mesaj görüyorum, BOOM, Microsoft Nokia'yı satın aldı. Başyazımın tamamen boşa gitmesinden nefret ediyorum, bu yüzden duyurudan önce düşüncelerimi paylaşacağım ve yine de bir kısmını yayınlayacağım. Yazdığım başyazıda bazı yanlış varsayımlarda bulundum, ancak bazı şeyleri de doğru buldum. İşte kaba, tamamlanmamış formuyla ilgilenenler için:

Stephen Elop.  Stephen Elop.  Stephen Elop.  Şimdi benimle birlikte söyle, Stephen Elop.  Microsoft CEO'su Steven Ballmer'ın emeklilik duyurusundan bu yana, Nokia CEO'sunun adının olası bir yedek olarak söylendiğini duymadan iki saniye geçmedim. 

Ve Elop'un Microsoft için büyük bir varlık olacağına kesinlikle katılıyorum.  Son üç yılını yalnızca mobil cihazlara ve bölgenin getirdiği zorluklara odaklanarak geçirdi.  Ayrıca hayatta kalmak için mücadele eden ve yenilik yapmaya zorlanan nakit sıkıntısı çeken bir şirkette zaman geçirdi.  Elop, muhtemelen çok az insanın sahip olabileceği ender ve paha biçilmez bir deneyim kazandı.

Nadiren sorulduğunu gördüğüm bir soru, Elop Microsoft'un CEO'su olmak istiyor mu?  Elop'un çok iddialı olduğunu biliyoruz: daha önce (kısaca) Macromedia CEO'su olarak hizmet vermiş, Adobe tarafından satın alındıktan sonra üst düzey yönetici pozisyonlarında hizmet vermeye devam etmiş, ardından Ballmer tarafından Jeffrey Raikes'ın yerine kişisel olarak işe alındıktan sonra Microsoft'a geçmiş ve ardından nihayet Nokia'nın Başkanı ve CEO'su olarak görev yapacak.  Elop'un işi istediğini varsaysak bile, şirket için bir vizyonu var mı, pazarlama sorununu çözebilir mi ve Microsoft'ta kültürü başarıyla değiştirip yeniden şarj edebilir mi?  Elop'un "yanan platform" notu Microsoft'ta ne söylerdi? 

Yukarıdaki soruları görmezden gelelim ve Bill Gates, Steve Ballmer ve yönetim kurulunun Stephen Elop'u CEO olarak istediklerine karar verdiklerini varsayalım.  Elop'un gemiye dahil olmasının tek gerçekçi yolu, bir 'müteakip kiralama'dır.  Yani Microsoft'un Stephen Elop'u CEO olarak kazanması için Nokia'yı satın alması gerekecek.  Büyük şirketler bunu genellikle sürekli olarak iyi yetenekler kazanmak için yeni şirketler satın alarak yaparlar.  Ancak, bu nadiren daha büyük ölçekte yapılır.  Bir yan not olarak, Ballmer'ın “topal ördek” bir CEO olduğu konusunda Kara Swisher ile tamamen aynı fikirde değilim, o gerçekten istediği herhangi bir anlaşmayı gerçekleştirecektir. Yaklaşan bir Ballmer hikayesiyle bu konuda daha fazla bilgi sahibi olacağım.

Peki Nokia'yı satın almak ne kadara mal olur?  Burada biraz hızlı matematik yapalım.  Şu anda ~3.75 milyar Nokia hisse senedi (yatırımcıların sahip olduğu toplam adi hisse senedi miktarı) bulunmaktadır.  Mevcut hisse fiyatı, hisse başına ~4.00$ civarındadır.  Bu, şirketin toplam piyasa değerini (veya değerini) yaklaşık 15 milyar dolar (hisse başına 3.75 milyar x 4 dolar) ortaya koyuyor.  Bu nedenle, tüm şirketi satın almak en azından Microsoft'a 15 milyar dolara mal olacak.  Şirket mücadele ettiği ve nakit yakmaya devam ettiği için Microsoft'un hisse fiyatına prim ödemek zorunda kalmayacağını varsayıyorum.  Ayrıca Microsoft, 2011'de imzaladıkları anlaşmadan bu yana Nokia'ya yılda yaklaşık bir milyar dolar ödedi; bu iyi niyet dikkate alınabilir.

Şimdi Nokia'nın yaklaşık 100,000 çalışanı var ve bunların bir kısmı Nokia-Siemens, üretim çalışanları (dış kaynak kullanımı değil) ve Navteq (haritalama hizmetleri) ile ilgili.  Microsoft'un gerçekten tüm şirketi ve Microsoft'un neredeyse iki katı büyüklüğünü satın almak istediğinden şüpheliyim, ancak gerçekten başka seçenekleri olmayabilir.  Diğer satın almalarda olduğu gibi şirketin tamamını satın almak ve daha sonra istemedikleri parçaları satmak zorunda kalabilirler.

Bir diğer büyük sorun da AB düzenlemeleri ve vergiler olacak.  Microsoft'un bu yılın başlarında Nokia'yı satın alacağına dair söylentiler vardı, ancak vergi endişeleri nedeniyle başarısız oldu.  Microsoft her zaman mümkün olan en az miktarda vergi ödemek için elinden gelen her şeyi yaptığından, bunun oldukça makul olduğunu düşünüyorum.  Şu anda Microsoft'un denizde oturan 60 Milyar doların üzerinde parası var.  Muhtemelen bu paranın bir kısmını çok fazla vergi sorunu olmadan bir satın alma için kullanabilirler.  Yine de, Microsoft için her zaman büyük bir baş ağrısı olan AB'nin ek düzenlemelerinden kaçınamaz.

Wall Street başka bir sorun.  Microsoft'tan büyük bir satın alma konusunda mutlu olmayacaklar.  Bir satın alma için harcanan birkaç milyar dolar, bir hisse geri satın alma programına veya özel temettüye gitmiş olabilecek birkaç milyar dolar.  Yaklaşık 100 bin çalışan eklemek hiç de iyi gitmeyecek.  Wall Street'in trendleri ne zaman gerçekleştirdiği ile meraklıların ne zaman trendleri gördüğü arasında da bir fark var.  Sanırım hepimiz Android'in hakimiyetini yaklaşık iki yıl önce bir mil öteden gördük.  Ancak bu, birkaç ay öncesine kadar Apple'ın hisse fiyatını etkilemiyordu.  Benzer şekilde, Nokia'nın cep telefonunun Microsoft için ne kadar önemli olduğunun Wall Street'e sinyallerini almak.  Aynı zamanda, Microsoft'un mobil alanda ne kadar kötü durumda olduğunu da vurguluyor.  Ballmer'ın emeklilik duyurusu hisse senedini %7 oranında artırdı, bir Nokia satın alma duyurusunun hisse senedini %7 oranında düşüreceğini tahmin ediyorum.

Stephen Elop'un Microsoft CEO'su için en iyi kişi olduğuna tam olarak ikna olmadım.  Aynı zamanda, dürüst olmak gerekirse, daha iyi birini adlandırabilir miyim bilmiyorum.  Birçok yönden Ballmer'ın bulunduğu pozisyona benziyor.  Microsoft çalışanları, Ballmer'ın istifa etmesi için yaygara koparıyor, ancak gerçekçi bir değişiklik olmadan, Ballmer'dan önemli ölçüde daha iyi sonuç verecekti.

Microsoft'un Nokia'yı ne zaman satın alacağını düşündünüz? Daha önce, sonra, asla? Düşüncelerinizi aşağıdaki yorumlarda paylaşın.