Высокая цена Стивена Элопа в качестве следующего генерального директора Microsoft

В эти выходные, посвященные Дню труда, я работал над редакционной статьей, анализирующей некоторые последствия назначения Стивена Элопа на должность следующего генерального директора Microsoft. Проводя время с семьей, я был очень занят, и я никогда не заканчивал его так рано, как собирался. И вот сегодня утром я прихожу на работу и вижу сообщение от Pradeep: БУМ, Microsoft приобрела Nokia. Что ж, я ненавижу, когда моя редакционная статья пропадает даром, поэтому я собираюсь поделиться своими мыслями до объявления и все равно опубликую ее часть. Я сделал несколько неверных предположений в редакционной статье, которую писал, но кое-что понял и правильно. Вот он для тех, кому интересен его грубый, незаконченный вид:

Стивен Элоп.  Стивен Элоп.  Стивен Элоп.  А теперь скажи это со мной, Стивен Элоп.  Я не проходил и двух секунд после того, как генеральный директор Microsoft Стивен Балмер объявил об уходе на пенсию, чтобы не услышать имя генерального директора Nokia, произнесенного в качестве возможной замены. 

И я, безусловно, согласен с тем, что Элоп был бы большим активом для Microsoft.  Последние три года он сосредоточился исключительно на мобильных устройствах и проблемах, связанных с территорией.  Он также работал в безденежной компании, которая борется за выживание и вынуждена внедрять инновации.  Элоп, вероятно, получил редкий и бесценный опыт, который мало у кого есть.

Мне редко задают вопрос: хочет ли Элоп вообще быть генеральным директором Microsoft?  Мы знаем, что Элоп очень амбициозен: ранее (недолгое время) он занимал должность генерального директора Macromedia, затем перешел на руководящие должности после приобретения Adobe, затем перешел в Microsoft после того, как Балмер лично нанял его вместо Джеффри Райкса, а затем наконец, чтобы служить президентом и генеральным директором Nokia.  Даже если мы предположим, что Элоп хочет эту работу, есть ли у него видение компании, может ли он решить маркетинговую проблему и успешно изменить и перезарядить культуру в Microsoft?  О чем бы говорилось в меморандуме Элопа о «горящей платформе» в Microsoft? 

Давайте проигнорируем приведенные выше вопросы и предположим, что Билл Гейтс, Стив Балмер и совет директоров решили, что они хотят, чтобы Стивен Элоп был генеральным директором.  Единственный реальный способ, с помощью которого Элоп мог попасть на борт, — это «приобретение-найм».  Другими словами, Microsoft нужно будет купить Nokia, чтобы Стивен Элоп стал генеральным директором.  Крупные компании часто делают это, покупая стартапы, чтобы постоянно набирать хорошие таланты.  Однако это редко делается в больших масштабах.  В качестве примечания: я полностью не согласен с Карой Суишер в том, что Баллмер — генеральный директор «хромой утки», он проведет любую сделку, которую действительно захочет. Я расскажу об этом больше в предстоящем рассказе о Балмере.

Так сколько же будет стоить приобретение Nokia?  Давайте сделаем некоторые быстрые математические здесь.  В настоящее время в обращении находится около 3.75 млрд акций Nokia (общее количество обыкновенных акций, принадлежащих инвесторам).  Текущая цена акций составляет около $4.00 за акцию.  Таким образом, общая рыночная капитализация (или стоимость) компании составляет около 15 миллиардов долларов (3.75 миллиарда x 4 доллара за акцию).  Таким образом, покупка всей компании обойдется Microsoft как минимум в 15 миллиардов долларов.  Я предполагаю, что Microsoft не придется платить надбавку к цене акций, поскольку компания испытывает трудности и продолжает сжигать наличные деньги.  Кроме того, Microsoft платит Nokia почти миллиард долларов в год с момента подписания соглашения в 2011 году; что доброжелательность может быть принята во внимание.

Сейчас в Nokia около 100,000 XNUMX сотрудников, и часть из них связана с Nokia-Siemens, производственными сотрудниками (не так много аутсорсинга) и Navteq (картографические услуги).  Я сомневаюсь, что Microsoft действительно хочет приобрести всю компанию и почти вдвое увеличить размер Microsoft, но у них может и не быть выбора.  Возможно, им придется приобрести всю компанию, а затем продать части, которые им не нужны, как и в случае других приобретений.

Еще одной большой проблемой станут правила и налоги ЕС.  Ходили слухи, что Microsoft собиралась приобрести Nokia в начале этого года, но сделка провалилась из-за проблем с налогами.  Я думаю, что это вполне правдоподобно, поскольку Microsoft всегда делала все возможное, чтобы платить как можно меньше налогов.  Сейчас у Microsoft более 60 миллиардов долларов в офшорах.  Вероятно, они могли бы использовать часть этих денег для приобретения без особых проблем с налогами.  Тем не менее, он не может избежать дополнительных правил ЕС, которые всегда были большой головной болью для Microsoft.

Уолл-стрит — еще одна проблема.  Они не обрадуются крупному приобретению Microsoft.  Пара миллиардов долларов, потраченных на приобретение, — это пара миллиардов, которые могли бы пойти на программу обратного выкупа акций или специальные дивиденды.  Добавление почти 100 XNUMX сотрудников не принесет ничего хорошего.  Существует также разница между тем, когда Уолл-стрит осознает тенденции, и когда энтузиасты видят тенденции.  Я думаю, что все мы видели доминирование Android примерно два года назад.  Но это не влияло на цену акций Apple до нескольких месяцев назад.  Аналогичным образом приобретение Nokia сигнализирует Уолл-стрит, насколько важна мобильная связь для Microsoft.  В то же время это также подчеркивает, насколько плохо у Microsoft дела в мобильной сфере.  Объявление Балмера об уходе на пенсию привело к росту акций на 7%, я бы предсказал, что объявление о приобретении Nokia приведет к падению акций на 7%.

Я не совсем уверен, что Стивен Элоп — лучший кандидат на пост генерального директора Microsoft.  При этом я, честно говоря, не знаю, мог бы я назвать кого-нибудь лучше.  Во многом это похоже на положение, в котором находился Балмер.  Пока я освещал Microsoft, люди требовали, чтобы Балмер ушел в отставку, но без реальной замены, которая была бы значительно лучше, чем у Балмера.

Когда, по вашему мнению, Microsoft собиралась приобрести Nokia? Раньше, позже, никогда? Поделитесь своими мыслями в комментариях ниже.