O alto custo de Stephen Elop como próximo CEO da Microsoft

Durante este fim de semana do dia do trabalho, eu estava trabalhando em um editorial analisando algumas das implicações de ter Stephen Elop a bordo como o próximo CEO da Microsoft. Passar tempo com a família me manteve bastante ocupado e nunca terminei tão cedo quanto pretendia. E então esta manhã eu chego ao trabalho, vejo uma mensagem de Pradeep, BOOM, a Microsoft adquiriu a Nokia. Bem, eu odeio que meu editorial vá para o lixo completo, então vou compartilhar meus pensamentos antes do anúncio e publicar parte dele de qualquer maneira. Fiz algumas suposições incorretas no editorial que estava escrevendo, mas também acertei algumas coisas. Aqui está para os interessados ​​em sua forma áspera e inacabada:

Estevão Elop.  Estevão Elop.  Estevão Elop.  Agora diga comigo, Stephen Elop.  Não passei dois segundos, desde o anúncio da aposentadoria do CEO da Microsoft, Steven Ballmer, sem ouvir o nome do CEO da Nokia pronunciado como um possível substituto. 

E certamente concordo que Elop seria um grande trunfo para a Microsoft.  Ele passou os últimos três anos focado apenas em dispositivos móveis e nos desafios que acompanham o território.  Ele também passou um tempo em uma empresa sem dinheiro que está lutando para sobreviver e forçada a inovar.  Elop provavelmente ganhou uma experiência rara e inestimável que poucas outras pessoas teriam.

Uma pergunta que vejo raramente é feita: Elop quer ser CEO da Microsoft?  Sabemos que Elop é muito ambicioso: tendo atuado anteriormente (brevemente) como CEO da Macromedia, passando a ocupar cargos executivos seniores após a aquisição pela Adobe, depois saltando para a Microsoft após ser recrutado pessoalmente por Ballmer para substituir Jeffrey Raikes e, em seguida, finalmente para servir como Presidente e CEO da Nokia.  Mesmo se assumirmos que Elop quer o emprego, ele tem uma visão para a empresa, ele pode resolver o problema de marketing e ele muda e recarrega com sucesso a cultura da Microsoft?  O que diria o memorando da “plataforma em chamas” de Elop na Microsoft? 

Vamos ignorar as perguntas acima e assumir que Bill Gates, Steve Ballmer e o conselho decidiram que querem Stephen Elop como CEO.  A única maneira realista de Elop entrar a bordo é através de um 'contrato de aquisição'.  Ou seja, a Microsoft precisará comprar a Nokia para ganhar Stephen Elop como CEO.  As grandes empresas costumam fazer isso comprando start-ups para obter continuamente bons talentos.  No entanto, isso raramente é feito em grande escala.  Apenas como uma nota lateral, eu discordo totalmente de Kara Swisher que Ballmer é um CEO “coxo”, ele fará qualquer acordo que ele realmente queira. Eu vou ter mais sobre isso com uma próxima história de Ballmer.

Então, quanto custaria adquirir a Nokia?  Vamos fazer algumas contas rápidas aqui.  Atualmente, existem cerca de 3.75 bilhões de ações em circulação da Nokia (quantidade total de ações ordinárias detidas pelos investidores).  O preço atual da ação é de cerca de US$ 4.00 por ação.  Isso coloca o valor total de mercado (ou valor) da empresa em torno de US$ 15 bilhões (3.75 bilhões x US$ 4 por ação).  Portanto, no mínimo, custaria à Microsoft US$ 15 bilhões para comprar toda a empresa.  Suponho que a Microsoft não terá que pagar um prêmio sobre o preço das ações, já que a empresa está lutando e continua queimando dinheiro.  Além disso, a Microsoft pagou à Nokia quase um bilhão de dólares por ano desde que assinaram o acordo em 2011; que o goodwill pode ser tido em conta.

Agora, a Nokia tem cerca de 100,000 funcionários e alguns deles estão relacionados à Nokia-Siemens, funcionários de fabricação (não tanto terceirização) e Navteq (serviços de mapeamento).  Duvido que a Microsoft realmente queira adquirir toda a empresa e quase o dobro do tamanho da Microsoft, mas eles podem não ter escolha.  Eles podem ter que adquirir a empresa inteira e depois vender as partes que não querem mais tarde, como em outras aquisições.

Outro grande problema serão os regulamentos e impostos da UE.  Havia rumores de que a Microsoft iria adquirir a Nokia no início deste ano, mas fracassou devido a preocupações fiscais.  Acho que isso é bastante plausível, pois a Microsoft sempre fez tudo o que podia para pagar o mínimo de impostos possível.  No momento, a Microsoft tem mais de US$ 60 bilhões no exterior.  Eles provavelmente poderiam usar parte desse dinheiro para uma aquisição sem muitos problemas fiscais.  No entanto, não pode evitar regulamentações adicionais da UE, que sempre foram uma grande dor de cabeça para a Microsoft.

Wall Street é outro problema.  Eles não ficarão felizes com uma grande aquisição da Microsoft.  Alguns bilhões de dólares gastos em uma aquisição são alguns bilhões que poderiam ter ido para um programa de recompra de ações ou dividendos especiais.  Adicionar quase 100 mil funcionários não vai dar certo.  Há também uma diferença de quando Wall Street percebe tendências e quando os entusiastas veem tendências.  Acho que todos vimos o domínio do Android vindo de uma milha de distância cerca de dois anos atrás.  Mas isso não afetou o preço das ações da Apple até alguns meses atrás.  Da mesma forma, a aquisição da Nokia sinaliza para Wall Street o quão importante é o celular para a Microsoft.  Ao mesmo tempo, também destaca o quão mal a Microsoft está se saindo no espaço móvel.  O anúncio de aposentadoria de Ballmer aumentou as ações em 7%, eu prevejo que um anúncio de aquisição da Nokia reduz as ações em 7%.

Não estou totalmente convencido de que Stephen Elop seja a melhor pessoa para CEO da Microsoft.  Ao mesmo tempo, honestamente, não sei se poderia nomear alguém melhor.  De muitas maneiras, é semelhante à posição em que Ballmer esteve.  Desde que estou cobrindo a Microsoft, as pessoas clamam pela renúncia de Ballmer, mas sem um substituto realista que teria se saído significativamente melhor do que Ballmer.

Quando você achou que a Microsoft iria adquirir a Nokia? Antes, depois, nunca? Compartilhe seus pensamentos nos comentários abaixo.