El alto coste de Stephen Elop como próximo CEO de Microsoft

Durante este fin de semana del Día del Trabajo, estaba trabajando en un editorial que analizaba algunas de las implicaciones de incorporar a Stephen Elop como el próximo director general de Microsoft. Pasar tiempo con la familia me mantuvo bastante ocupado y nunca lo terminé tan pronto como pretendía. Y luego, esta mañana cuando me pongo a trabajar, veo un mensaje de Pradeep, BOOM, Microsoft ha adquirido Nokia. Bueno, odio que mi editorial se desperdicie por completo, así que compartiré mis pensamientos antes del anuncio y publicaré parte de todos modos. Hice algunas suposiciones incorrectas en el editorial que estaba escribiendo, pero también acerté algunas cosas. Aquí está para aquellos interesados ​​en su forma aproximada e inacabada:

Esteban Elop.  Esteban Elop.  Esteban Elop.  Ahora dilo conmigo, Stephen Elop.  No he pasado dos segundos, desde el anuncio de retiro del CEO de Microsoft, Steven Ballmer, sin escuchar el nombre del CEO de Nokia como posible reemplazo. 

Y ciertamente estoy de acuerdo en que Elop sería un gran activo para Microsoft.  Pasó los últimos tres años enfocado únicamente en los dispositivos móviles y los desafíos que vienen con el territorio.  También pasó un tiempo en una empresa con problemas de liquidez que lucha por sobrevivir y se ve obligada a innovar.  Elop probablemente ha adquirido una experiencia única e invaluable que pocas personas tendrían.

Una pregunta que veo que rara vez se hace es ¿Elop quiere ser CEO de Microsoft?  Sabemos que Elop es muy ambicioso: anteriormente se desempeñó (brevemente) como director ejecutivo de Macromedia, pasó a ocupar puestos ejecutivos sénior después de la adquisición por parte de Adobe, luego saltó a Microsoft después de haber sido reclutado personalmente por Ballmer para reemplazar a Jeffrey Raikes, y luego finalmente para servir como presidente y director ejecutivo de Nokia.  Incluso si asumimos que Elop quiere el trabajo, ¿tiene una visión para la empresa, puede solucionar el problema de marketing y cambiar y recargar con éxito la cultura en Microsoft?  ¿Qué diría el memorando de "plataforma en llamas" de Elop en Microsoft? 

Ignoremos las preguntas anteriores y supongamos que Bill Gates, Steve Ballmer y la junta han decidido que quieren a Stephen Elop como director ejecutivo.  La única manera realista en la que Elop se uniría es a través de una 'contratación'.  Es decir, Microsoft necesitará comprar Nokia para ganar a Stephen Elop como CEO.  Las grandes empresas a menudo hacen esto comprando nuevas empresas para obtener continuamente buenos talentos.  Sin embargo, esto rara vez se hace a mayor escala.  Solo como una nota al margen, estoy totalmente en desacuerdo con Kara Swisher en que Ballmer es un CEO "cojo", hará que suceda cualquier trato que realmente quiera. Tendré más sobre esto con una próxima historia de Ballmer.

Entonces, ¿cuánto costaría adquirir Nokia?  Hagamos algunos cálculos rápidos aquí.  Actualmente hay ~3.75 millones de acciones de Nokia en circulación (cantidad total de acciones comunes propiedad de los inversionistas).  El precio actual de las acciones es de alrededor de ~$4.00 por acción.  Esto sitúa la capitalización de mercado total (o el valor) de la empresa en alrededor de 15 millones de dólares (3.75 millones x 4 dólares por acción).  Por lo tanto, como mínimo, a Microsoft le costaría 15 millones de dólares comprar toda la empresa.  Supongo que Microsoft no tendrá que pagar una prima sobre el precio de las acciones, ya que la empresa está luchando y sigue gastando dinero en efectivo.  Además, Microsoft ha pagado a Nokia casi mil millones de dólares al año desde que firmaron su acuerdo en 2011; esa buena voluntad puede ser tenida en cuenta.

Ahora Nokia tiene casi ~100,000 empleados y parte de eso está relacionado con Nokia-Siemens, empleados de fabricación (no tanta subcontratación) y Navteq (servicios de mapas).  Dudo que Microsoft realmente quiera adquirir toda la compañía y casi el doble del tamaño de Microsoft, pero es posible que realmente no tengan otra opción.  Es posible que tengan que adquirir toda la empresa y luego vender las partes que no quieren más adelante, como ocurre con otras adquisiciones.

Otro gran problema serán las regulaciones e impuestos de la UE.  Hubo rumores de que Microsoft iba a adquirir Nokia a principios de este año, pero fracasó debido a preocupaciones fiscales.  Creo que esto es bastante plausible, ya que Microsoft siempre ha hecho todo lo posible para pagar la menor cantidad posible de impuestos.  En este momento, Microsoft tiene más de $ 60 mil millones en el extranjero.  Probablemente podrían usar parte de ese dinero para una adquisición sin demasiados problemas fiscales.  Sin embargo, no puede evitar las regulaciones adicionales de la UE, que siempre han sido un gran dolor de cabeza para Microsoft.

Wall Street es otro problema.  No van a estar contentos con una gran adquisición de Microsoft.  Un par de miles de millones de dólares gastados en una adquisición es un par de miles de millones que podrían haberse destinado a un programa de recompra de acciones oa un dividendo especial.  Agregar casi ~ 100k empleados no va a salir nada bien.  También hay una diferencia de cuando Wall Street se da cuenta de las tendencias y cuando los entusiastas ven las tendencias.  Creo que todos vimos el dominio de Android a una milla de distancia hace unos dos años.  Pero esto no afectó el precio de las acciones de Apple hasta hace unos meses.  Del mismo modo, la adquisición de Nokia le indica a Wall Street lo importante que es el móvil para Microsoft.  Al mismo tiempo, también destaca lo mal que lo está haciendo Microsoft en el espacio móvil.  El anuncio de retiro de Ballmer aumentó las acciones en un 7 %, yo predeciría que un anuncio de adquisición de Nokia reduce las acciones en un 7 %.

No estoy del todo convencido de que Stephen Elop sea la mejor persona para el puesto de CEO de Microsoft.  Al mismo tiempo, sinceramente no sé si podría nombrar a alguien mejor.  En muchos sentidos, es similar a la posición en la que ha estado Ballmer.  Durante todo el tiempo que he estado cubriendo a Microsoft, la gente ha pedido a gritos que Ballmer renuncie, pero sin un reemplazo realista que hubiera funcionado mucho mejor que Ballmer.

¿Cuándo pensó que Microsoft iba a adquirir Nokia? ¿Más temprano, más tarde, nunca? Comparta sus pensamientos en los comentarios a continuación.