Goldman Sachs admite que se equivocaron con Microsoft, actualiza las acciones de "Vender" a "Neutral"

Los analistas de Goldman Sachs publicaron ayer un informe en el que mejoraron las acciones de Microsoft de "vender" a "neutral". También admitieron que estaban equivocados acerca de Microsoft. Lea un extracto de su informe a continuación,

Actualizamos MSFT a Neutral desde Sell. Desde su incorporación a la lista de Venta el 4/11/2013, MSFT es +84% frente al S&P +29%. A pesar de que las estimaciones de nuestro año se comprimieron constantemente, no pudimos apreciar que las acciones se desconectarían de las revisiones a la baja de EPS y la significativa reevaluación al alza del múltiplo impulsada por la transición de MSFT a la nube (Office 365 y Azure). Estuvimos equivocados. En promedio, las estimaciones de EPS consensuadas fuera del año han disminuido un 11 % en el año fiscal 15 y un 13 % en el año fiscal 16 desde un año antes del comienzo del año fiscal, sin embargo, durante ese tiempo, el múltiplo P/E NTM de MSFT aumentó de 10x a 20x. …

Estamos aumentando nuestras estimaciones de EPS no GAAP para el año que viene, impulsado principalmente por una expansión más rápida del margen bruto en Office 365 y Azure. Si bien todavía creemos que el consenso de EPS para FY17 y FY18 es demasiado alto, dada la transición exitosa en curso a la nube, no vemos que los múltiples estén bajo presión. Como tal, creemos que una calificación Neutral es más apropiada.