Οι μέτοχοι ακτιβιστών ενδέχεται να αναγκάσουν τη Microsoft να πουλήσει Xbox & Bing

Ο κορυφαίος αναλυτής της βιομηχανίας λογισμικού της Wall Street για σχεδόν δύο δεκαετίες, ο Rick Sherlund, ο πρώην αναλυτής της Goldman Sachs τώρα στο Nomura Equity, καλύπτει τη Microsoft από τότε που βγήκαν στο χρηματιστήριο το 1986.  Ο Sherlund είναι προσωπικός φίλος του Bill Gates και του Paul Allen και ήταν σύνδεσμος μεταξύ της Goldman και της Microsoft κατά τη διάρκεια της παραμονής του εκεί. Σε έκθεσή του που δημοσιεύθηκε σήμερα συνιστά τη Microsoft να πουλήσει το Xbox και το Bing:

Σέρλουντ του Bing:

Αν και μας αρέσει το Bing ως υπηρεσία, πρέπει να το δούμε από μια ROI και στρατηγική προοπτική. Αν η Microsoft μπορούσε να πουλήσει ή ακόμα και να δώσει το Bing στο Facebook ή στο Yahoo και να εξαλείψετε το λειτουργικό του κόστος και να λάβετε ένα κόστος απόκτησης κίνησης (TAC) για να δημιουργήσετε έσοδα από την επισκεψιμότητα που μπορούν να οδηγήσουν στο Bing ο Windows/Internet Explorer ή το Xbox στο σαλόνι. αντίσταση παρόμοιου μεγέθους. Εάν αυτό επιστρεφόταν στους μετόχους, αυτό θα μπορούσε να προσθέσει σχεδόν 1.0% αύξηση στη μερισματική απόδοση, κατά την εκτίμησή μας.

Σέρλουντ του Xbox:

Xbox είναι ένας από τους τομείς επιτυχίας της Microsoft και είναι καλός για τους καταναλωτές, αλλά είναι ίσως η ώρα να αξιολογήσουμε εάν αυτό μπορεί να είναι ποτέ σημαντικό για τη συνολική εταιρεία και ίσως να είναι περισσότερο μπορούν να χρησιμοποιηθούν σε μια εταιρεία με προσανατολισμό τον καταναλωτή όπως η Samsung. Ίσως θα ήταν διατεθειμένοι να πληρώσουν αρκετά δισεκατομμύρια δολάρια προκειμένου αυτό να αξιοποιήσει τη σημαντική επιχείρηση ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης; Οι μέτοχοι μπορεί να θέλουν να μάθουν εάν θα μπορούσαν να είναι καλύτερα αν το Xbox κυκλοφόρησε ως ξεχωριστή εταιρεία ή πουλούσε. Είτε έτσι είτε αλλιώς, δεν είναι τόσο σημαντικό για τη συνολική αποτίμηση της Microsoft και πιθανότατα δεν θα καθορίσει την επιτυχία της Microsoft στο μέλλον. απλά δεν είναι αρκετά επικερδές για να μετακινήσετε τη βελόνα τόσο πολύ στην εταιρεία.

Έτσι, με το Bing που πωλείται στο Yahoo ή το Facebook και το Xbox που πωλείται στη Samsung, αυτό αφήνει τη Microsoft κυρίως με τα Windows και το Office. Ο Σέρλουντ δεν είναι ευχαριστημένος Office είτε:

Ο Σέρλουντ γράφει, «Πιστεύουμε ότι υπάρχουν πολλοί χρήστες tablet iPad και Android που θα ήταν πρόθυμοι να πληρώσουν μια μηνιαία συνδρομή για το Office ήταν παραδόθηκε σε αυτές τις πλατφόρμες. Δεδομένου ότι το Office δεν είναι διαθέσιμο, οι χρήστες βρίσκουν υποκατάστατα όπως Evernote, DropBox, Pages ή Έγγραφα Google κ.λπ. Αυτό είναι κακό – Το Office στερείται δικαιώματος στις πιο δημοφιλείς πλατφόρμες ανάπτυξης».

Τώρα φτάνουμε στον πραγματικό λόγο για τον οποίο ο Sherlund έχει διατυπώσει αυτές τις τρελές ιδέες. Η ValueAct Capital αποκάλυψε πρόσφατα ότι έχει αποκτήσει περίπου το 1% των μετοχών της Microsoft και ξόδεψε μερικά δισεκατομμύρια για να το κάνει. Ο Sherlund πιστεύει ότι οι ακτιβιστές μέτοχοι μπορεί να αναγκάσουν τη Microsoft να μην κάνει αυτό που είναι προς το συμφέρον της εταιρείας, αλλά αυτό που θα επιστρέψει τα περισσότερα χρήματα στους μετόχους. Ένας τρόπος για να γίνει αυτό θα είναι να διαιρέσετε την εταιρεία, ενώ έχει τη μέγιστη αξία, και να την πουλήσετε κομμάτι-κομμάτι. Ο Paul Thurrott το συνιστούσε αυτό εδώ και χρόνια. Ο Sherlund πιστεύει ότι ένας τρόπος που θα μπορούσε να κάνει η Microsoft είναι να πουλήσει το Xbox και το Bing, τα οποία πιστεύει ότι δεν αποτελούν τον πυρήνα της εταιρείας και δεν θα αυξήσουν σημαντικά την τιμή της μετοχής.

Προσωπικά το πιστεύω Η πώληση του Bing και του Xbox είναι το πιο ανόητο πράγμα που μπορεί να κάνει η Microsoft και δεν θα συμβεί.  Αλλά η απειλή του ακτιβισμού των μετόχων είναι πάντα πραγματική και θα είναι ενδιαφέρον να την παρακολουθήσουμε τους επόμενους μήνες.