Die hohen Kosten für Stephen Elop als nächsten CEO von Microsoft

An diesem Labor-Day-Wochenende arbeitete ich an einem Leitartikel, in dem einige der Auswirkungen analysiert wurden, die es mit sich bringt, Stephen Elop als nächsten CEO von Microsoft an Bord zu holen. Zeit mit der Familie zu verbringen hat mich ziemlich beschäftigt und ich habe sie nie so früh beendet, wie ich es beabsichtigt hatte. Und dann, heute Morgen, als ich zur Arbeit komme, sehe ich eine Nachricht von Pradeep, BOOM, Microsoft hat Nokia übernommen. Nun, ich hasse es, wenn mein Leitartikel komplett vergeudet wird, also werde ich meine Gedanken vor der Ankündigung teilen und einen Teil davon trotzdem veröffentlichen. Ich habe in dem Leitartikel, den ich schrieb, einige falsche Annahmen getroffen, aber ich habe auch einige Dinge richtig gemacht. Hier ist es für diejenigen, die sich für seine rohe, unfertige Form interessieren:

Stefan Elop.  Stefan Elop.  Stefan Elop.  Sag es jetzt mit mir, Stephen Elop.  Ich habe seit der Ankündigung des Rücktritts von Microsoft-CEO Steven Ballmer keine zwei Sekunden vergangen, ohne den Namen des Nokia-CEO als möglichen Ersatz zu hören. 

Und ich stimme sicherlich zu, dass Elop eine große Bereicherung für Microsoft wäre.  Er hat sich in den letzten drei Jahren ausschließlich auf Mobilgeräte und die Herausforderungen konzentriert, die mit dem Gebiet einhergehen.  Er hat auch einige Zeit bei einem Unternehmen mit knappen Kassen verbracht, das ums Überleben kämpft und zu Innovationen gezwungen ist.  Elop hat wahrscheinlich seltene und unbezahlbare Erfahrungen gesammelt, die nur wenige andere Menschen haben würden.

Eine Frage, die ich selten gestellt sehe, ist, will Elop überhaupt CEO von Microsoft werden?  Wir wissen, dass Elop sehr ehrgeizig ist: Er war zuvor (kurz) CEO von Macromedia, wechselte nach der Übernahme durch Adobe in leitende Positionen und wechselte dann zu Microsoft, nachdem er persönlich von Ballmer angeworben wurde, um Jeffrey Raikes zu ersetzen, und dann endlich Präsident und CEO von Nokia zu werden.  Selbst wenn wir davon ausgehen, dass Elop den Job will, hat er eine Vision für das Unternehmen, kann er das Marketingproblem lösen und kann er die Kultur bei Microsoft erfolgreich verändern und neu beleben?  Was würde Elops „Brennende Plattform“-Memo bei Microsoft sagen? 

Lassen Sie uns die obigen Fragen ignorieren und davon ausgehen, dass Bill Gates, Steve Ballmer und der Vorstand entschieden haben, dass sie Stephen Elop als CEO wollen.  Der einzige realistische Weg, auf dem Elop an Bord kommen würde, ist ein „Acqui-Hire“.  Das heißt, Microsoft muss Nokia kaufen, um Stephen Elop als CEO zu gewinnen.  Große Unternehmen tun dies oft, indem sie Start-ups kaufen, um kontinuierlich gute Talente zu gewinnen.  Dies geschieht jedoch selten in größerem Umfang.  Nur als Randbemerkung: Ich stimme Kara Swisher überhaupt nicht zu, dass Ballmer ein „lahmer“ CEO ist, er wird jeden Deal zustande bringen, den er wirklich will. Ich werde mehr darüber in einer bevorstehenden Ballmer-Geschichte haben.

Wie viel würde es also kosten, Nokia zu erwerben?  Lassen Sie uns hier schnell rechnen.  Derzeit befinden sich rund 3.75 Milliarden ausstehende Nokia-Aktien (Gesamtbetrag der Stammaktien im Besitz von Investoren).  Der aktuelle Aktienkurs liegt bei etwa 4.00 $ pro Aktie.  Damit beläuft sich die Gesamtmarktkapitalisierung (oder der Wert) des Unternehmens auf rund 15 Milliarden US-Dollar (3.75 Milliarden x 4 US-Dollar pro Aktie).  Daher würde es Microsoft mindestens 15 Milliarden Dollar kosten, das gesamte Unternehmen zu kaufen.  Ich gehe davon aus, dass Microsoft keine Prämie auf den Aktienkurs zahlen muss, da das Unternehmen Probleme hat und weiterhin Geld verbrennt.  Darüber hinaus hat Microsoft seit der Unterzeichnung der Vereinbarung im Jahr 2011 jährlich fast eine Milliarde Dollar an Nokia gezahlt; dass der Geschäfts- oder Firmenwert berücksichtigt werden kann.

Jetzt hat Nokia fast 100,000 Mitarbeiter und einige davon beziehen sich auf Nokia-Siemens, Fertigungsmitarbeiter (weniger Outsourcing) und Navteq (Kartendienste).  Ich bezweifle, dass Microsoft wirklich das gesamte Unternehmen erwerben will und fast doppelt so groß wie Microsoft ist, aber sie haben vielleicht nicht wirklich eine Wahl.  Sie müssen möglicherweise das gesamte Unternehmen erwerben und dann die Teile, die sie später nicht wollen, wie bei anderen Übernahmen verkaufen.

Ein weiteres großes Problem werden EU-Vorschriften und Steuern sein.  Es gab Gerüchte, dass Microsoft Anfang dieses Jahres Nokia übernehmen würde, aber es scheiterte aufgrund von Steuerbedenken.  Ich halte das für durchaus plausibel, da Microsoft schon immer alles getan hat, um möglichst wenig Steuern zu zahlen.  Im Moment hat Microsoft über 60 Milliarden US-Dollar im Ausland.  Sie könnten wahrscheinlich einen Teil dieses Geldes ohne allzu viele Steuerprobleme für eine Anschaffung verwenden.  Dennoch kommt es nicht um zusätzliche Regulierungen der EU herum, die Microsoft schon immer massive Kopfschmerzen bereitet haben.

Die Wall Street ist ein weiteres Problem.  Sie werden sich nicht über eine größere Übernahme von Microsoft freuen.  Ein paar Milliarden Dollar, die für eine Akquisition ausgegeben werden, sind ein paar Milliarden, die in ein Aktienrückkaufprogramm oder eine Sonderdividende hätten fließen können.  Das Hinzufügen von fast 100 Mitarbeitern wird überhaupt nicht gut ankommen.  Es gibt auch einen Unterschied, wann die Wall Street Trends erkennt und wann Enthusiasten Trends sehen.  Ich denke, wir alle haben die Dominanz von Android vor etwa zwei Jahren aus einer Meile Entfernung gesehen.  Dies hat sich jedoch bis vor einigen Monaten nicht auf den Aktienkurs von Apple ausgewirkt.  Ähnlich signalisiert der Kauf von Nokia der Wall Street, wie wichtig Mobile für Microsoft ist.  Gleichzeitig zeigt es auch, wie schlecht Microsoft im mobilen Bereich abschneidet.  Ballmers Rücktrittsankündigung hat die Aktie um 7 % nach oben getrieben, ich würde voraussagen, dass eine Nokia-Übernahmeankündigung die Aktie um 7 % nach unten treiben wird.

Ich bin nicht ganz davon überzeugt, dass Stephen Elop die beste Person für den CEO von Microsoft ist.  Gleichzeitig weiß ich ehrlich gesagt nicht, ob ich jemanden besser nennen könnte.  In vielerlei Hinsicht ähnelt es der Position, in der Ballmer war.  So lange ich über Microsoft berichtet habe, haben die Leute nach Ballmers Rücktritt verlangt, aber ohne einen realistischen Ersatz, der deutlich besser abgeschnitten hätte als Ballmer.

Wann dachten Sie, dass Microsoft Nokia übernehmen würde? Früher, später, nie? Teilen Sie Ihre Gedanken in den Kommentaren unten mit.